当前降息不利于宏观经济平稳运行

一、目前下调利率不利于宏观经济的平稳运行（论文文献综述）

刘金全,张运峰,毕振豫^[1]（2022）在《房地产价格波动、经济周期与货币政策效应》文中进行了进一步梳理在区制转移的视角下,通过马尔可夫区制转移模型深入研究房地产价格与经济增长的动态关联机制以及货币政策对房地产市场的调控效果。实证结果表明,住房价格与实体经济之间并非是简单的线性关系,在房地产市场与信贷周期运行的不同阶段,房价对经济增长的影响会发生明显结构性变化。只有当货币供给量和房价处于平稳发展状态时,房地产价格上涨才能够有效促进经济增长。而就货币政策对房地产价格的调控效果而言,数量型以及价格型两种货币政策工具并不存在明显的政策无效区间,其均能够有效调控房地产价格,二者在不同的区制下也能够形成有效互补。因此,应保持货币扩张与房价上涨在合理区间,确保信贷规模与宏观经济的发展相匹配,同时,继续完善金融监管体制,减少金融市场与信贷结构的扭曲,从而更好地引导金融发展为实体经济服务。

王薇^[2]（2021）在《我国信贷供给传导机制及其宏观经济效应研究》文中研究表明2008年全球性金融危机的爆发证明了居于主导地位的实际经济周期理论（RBC）存在显着缺陷。传统的货币经济理论和新凯恩斯主义均侧重于对利率和汇率等宏观经济变量的调控,往往忽视了银行信贷因素对实体经济发展及经济波动的影响。党的十九大要求我国金融体系建设应服务于实体经济,同时防范化解重大金融风险,推动我国经济转型和高质量增长。一方面尽力发挥金融市场的资源配置功能,另一方面最大程度地降低金融市场波动对宏观经济产生的负面影响。基于此背景,本文在推导信贷供给对宏观经济的微观影响机制的基础上,进一步从总量调控、结构优化、价格传导、风险累积四个维度展开实证分析,最后从宏观经济政策视角探究了信贷监管政策对货币政策调控“经济增长、物价稳定和金融稳定”三大目标有效性的异质性影响。本文的主要研究结论如下:首先,本文基于动态随机一般均衡模型从微观视角探究了信贷供给波动对宏观经济影响的传导机制,发现信贷供给增加能够短期内带动投资水平迅速上升并促进资本存量的长期积累,信贷供给对投资存在扩张性影响,但会对消费形成挤出效应,使得短期内经济增长主要依靠投资驱动,在长期主要依靠消费拉动。在理论分析的基础上,本文进一步应用基于GAS过程的时变转移概率马尔科夫区制转移回归（MS-GAS-TVTP）模型对我国信贷供给波动和产出波动进行阶段性变迁识别和时变转移分析发现,在经济衰退初期,信贷供给波动表现出强烈的“顺周期”特征,经济环境恶化会在短期内导致信贷紧缩,但随着信贷扩张政策的逐步实施,信贷供给对产出的引导效应逐渐显现。基于时变协整模型对信贷供给与产出的动态联动关系进行检验发现,我国信贷供给与产出之间同向动态联动,信贷扩张能够带动我国经济增长,信贷收缩会进一步加剧经济的衰退程度,信贷供给对产出的时变影响系数在长期基本趋于稳定,二者趋于长期均衡。其次,考虑到商业银行的信贷扩张和收缩对宏观经济可能存在非对称影响效应,本文进一步从产出增长和物价稳定的角度出发应用非线性自回归分布滞后（NARDL）模型展开探究。研究发现,在经济衰退期,可以通过扩张信贷的方式增强企业投资积极性、促进实体经济恢复平稳增长;在经济扩张期,信贷扩张对产出的带动效果会随着产出总量的不断积累而逐渐减弱,并加剧通货膨胀;信贷收缩虽然能够降低通货膨胀水平,但无法完全抵消信贷扩张带来的通胀风险,并且会对经济增速产生强烈的负面影响。在此基础上,本文进一步从期限结构视角应用SV-TVP-FAVAR模型探究了推动我国产出增长和通货膨胀水平上升的信贷供给根源。研究发现,我国中长期信贷供给增加虽然能够显着拉动我国经济增长,但同时对通货膨胀也具有强烈的促进作用,非金融企业中长期信贷供给在促进经济增长方面未能占据优势;相较于中长期信贷,我国短期信贷供给在促进经济增长方面不具优势,我国短期住户消费信贷供给增加对经济增长存在逐渐减弱的负向影响,并且不会引起强烈的通货膨胀效应,证实了扩大内需是推动我国经济增长、降低通货膨胀损失的可行路径之一。随后,本文进一步基于价格传导视角运用贝叶斯估计的平滑迁移向量自回归（ST-BVAR）模型分析了不同经济状态下信贷价格波动对宏观经济的影响效应,并探讨不同时期我国信贷价格政策的有效性。结果发现,在经济衰退期,信贷价格下调能够引导第二、三产业投资和消费增加,进而从需求侧驱动经济增长,信贷价格政策的传导渠道基本畅通,政策基本有效。在经济扩张期,我国利率市场化尚不完全且居民储蓄率水平相对较高,存在“金融抑制”和“消费抑制”双重抑制现象,因此我国信贷价格下调仅能通过促进第三产业投资的方式对经济增长产生正向影响,第二产业投资和消费的传导渠道均存在梗阻,极大地降低了信贷价格调控政策的有效性。接下来,本文进一步基于风险累积视角运用多元方向分位数向量自回归（MDQVAR）模型分析了信贷风险累积对我国宏观经济及信贷调控有效性的影响效应。研究发现,信贷风险累积在不同经济状态下对产出、通货膨胀和金融稳定均呈现出抑制效应,但影响强度随经济下行程度加深逐渐增强,并且信贷风险累积对金融稳定的负面影响最为强烈。信贷供给对产出、通货膨胀和金融稳定的影响效应在不同信贷风险累积程度下表现出显着的异质性。当以“经济增长”作为主要的经济目标时,信贷风险累积水平应当控制在一定范围内,既不能为了追求低不良水平过分惜贷,也不能为了投资扩张过度放贷。当以“稳定物价、促进货币流通”和“金融稳定”为主要目标时,应全力避免过度放贷和过度负债,同时加强贷款发放前后的审慎监管,尽量减少非理性的竞争行为和代际遗忘,尽可能降低银行资产中的不良资产规模,并加快不良资产的处置流程。最后,本文基于宏观经济政策视角运用多元方向分位数向量自回归（MDQVAR）模型探究了信贷监管政策对货币政策调控“经济增长、物价稳定和金融稳定”三大目标有效性的异质性影响,为更好地完善“双支柱”框架提供参考。研究发现,在经济下行期,流动性类的信贷监管政策能够显着增强数量型货币政策对经济增长的调控效果,但会形成通货膨胀问题,因此,需要在“促增长”和“稳通胀”目标中进行取舍。在经济平稳期,价值类的信贷监管政策虽然会在一定程度上削弱数量型货币政策对经济增长的促进效果,但信贷监管政策的动态调整不会对数量型货币政策有效性产生显着影响,二者可以各自调控,能够同时实现“稳增长、稳通胀、稳金融”三大目标。在经济过热期,价值类的信贷监管政策与价格型货币政策存在“政策冲突”,二者难以在动态调控中同时实现“金融稳定”与“价格稳定”。流动性类的信贷监管政策能够增强价格型货币政策对通货膨胀的抑制效果,两政策配合能够同时实现“稳金融、降通胀”的目标,并且在一定程度上“保增长”,是经济过热期最优的政策协调模式。除此之外,货币政策在金融稳定目标的调控上不具优势,维持金融市场稳定还是应以信贷监管政策为主。

中国人民大学中国宏观经济分析与预测课题组,刘晓光,刘元春,闫衍^[3]（2021）在《建党百年之际率先开启常态化进程的中国宏观经济》文中研究指明2021年是中国共产党建党一百周年,是在党的坚强领导下中国经济持续复苏并在全球范围内率先开启常态化进程的关键一年。作为十四五规划的开局之年、两个百年目标交汇与战略转换之年,2021年中国宏观经济实现全面常态化具有十分重要的战略意义。本文重点分析了中国经济开启常态化进程的核心特征表现、面临的内外部压力以及政策性支撑力量。通过定性判断与设定系列参数,本文利用中国人民大学中国宏观经济分析与预测模型（CMAFM模型）对2021年中国宏观经济核心指标进行了预测。最后,基于定性判断和数值预测,本文提出了系列政策建议。

金春雨,王薇^[4]（2021）在《宏观审慎政策工具运用对我国货币政策有效性的影响》文中研究指明基于多元方向分位数向量自回归模型（MDQVAR）实证检验了宏观审慎政策工具不同强度的运用对我国货币政策调控"经济增长、物价稳定、金融稳定"三大目标有效性的影响,并据此针对不同的经济调控目标提出了最优的货币政策与宏观审慎政策组合形式。研究发现:在具体政策配合过程中,应尽量根据经济发展不同时期的主要目标选择政策组合形式,在经济下行期下调法定存款准备金率或放宽资本流入与增加货币供给的配合能够尽快恢复实体经济增长;在经济平稳期调节贷款价值比与增加货币供应量能够尽可能实现经济的平稳增长,而且避免了通货膨胀损失;在经济过热期上调法定存款准备金率与利率可以快速降低通货膨胀率、稳定物价。

贾思铭^[5]（2021）在《日本非常规利率政策的有效性研究及其启示》文中研究指明

秦铃枝^[6]（2021）在《我国借贷便利政策工具对中长期利率的影响》文中研究指明

李洁^[7]（2021）在《货币政策操作与杠杆率变动的关联性研究》文中指出

叶青青^[8]（2021）在《基于VAR模型的中国国债收益率宏观经济因素影响研究》文中研究表明

范蓉^[9]（2021）在《利率市场化对农村商业银行盈利的影响研究》文中提出

范宗平^[10]（2021）在《国际短期资本流动对我国货币政策有效性的影响研究》文中认为2005年,中国开始人民币汇率制度改革,与此同时,随着中国资本市场开放程度的进一步提升,国际短期资本流动对我国国内经济社会的影响程度也越来越深,尤其是受到2008年全球金融危机和2015年中国“股灾”的影响。在人民币汇率逐渐市场化的背景下,国际经济形势的变动对我国的影响程度越来越深,因此本文基于中国近年经济社会的一些变化,研究在汇率市场化进程中,货币政策有效性在面临国际短期资本流动（HM）冲击时的反应。本文总结了目前已有的研究,对国际短期资本流动的测算和影响因素进行了新的分析,并且对货币政策有效性的衡量提出了新的见解,在此基础之上,本文基于“蒙代尔-弗莱明模型”、“米德冲突”、“三元悖论”和DSGE模型,重点研究了基于人民币汇率市场化市场化趋势之下的国际资本。本文的研究方法是建立DSGE模型,该模型基于大型开放经济,包含家庭、企业、银行以及进出口均衡四部门,进行模型求解、参数校准与估计,并对该模型进行包括Granger因果检验等在内的多种检验和实证分析,模拟资本在受到某个冲击后的反应,以此来研究本文主要变量的相关关系。通过上述模型的构建和实证分析,文章得出如下结论:（1）本文选取了国内生产总值（GDP）、汇率（e）、货币供应量（M2）、居民消费价格指数（CPI）和利率（r）五个变量作为衡量货币政策有效性的主要变量,研究结果表明这五个变量也是国际短期资本流动影响货币政策实施效果和预期目标实现的主要渠道;（2）在传导机制方面,本文的研究结论表明货币供应量和利率在货币政策传导的过程中是最快和最有效的;（3）本文认为国际短期资本流动与CPI、e、GDP、M2与r之间存在长期稳定的协整关系,这也说明HM的变动会引起M2、GDP和CPI的有一定比例关系的变动;（4）国际短期本流动是影响包括居民消费价格指数、汇率和国内生产总值在内的变量变动的原因;（5）从方差分解的结果来看,国际短期资本流动对利率增长的贡献度最高,对国内生产总值变动的贡献最低,也从侧面进一步证实了本文的主要研究结论。

二、目前下调利率不利于宏观经济的平稳运行（论文开题报告）

（1）论文研究背景及目的

此处内容要求：

首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。

写法范例：

本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。

（2）本文研究方法

调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。

观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。

实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。

文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。

实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。

定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。

定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。

跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。

功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。

模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。

三、目前下调利率不利于宏观经济的平稳运行（论文提纲范文）

（1）房地产价格波动、经济周期与货币政策效应（论文提纲范文）

一、相关文献回顾

二、MS-VAR模型介绍与数据选取

(一)MS-VAR模型介绍

(二)数据选取

三、基于三区制MS-VAR模型对房地产周期与经济周期关联机制的实证分析

(一)模型参数设定

(二)模型区制划分

(三)脉冲响应函数分析

(四)模型估计有效性分析

四、主要结论与政策建议

（2）我国信贷供给传导机制及其宏观经济效应研究（论文提纲范文）

摘要

abstract

第1章绪论

1.1 选题背景与研究意义

1.1.1 选题背景

1.1.2 研究意义

1.2 国内外文献综述

1.2.1 信贷供给总量的经济效应

1.2.2 信贷供给结构的经济效应

1.2.3 信贷供给价格的经济效应

1.2.4 信贷风险累积的经济效应

1.2.5 信贷供给监管对货币政策有效性的影响效应

1.3 主要研究目标、论文结构及主要内容

1.3.1 主要研究目标

1.3.2 论文结构及主要内容

1.4 研究方法与主要贡献

1.4.1 研究方法

1.4.2 主要贡献

第2章信贷供给宏观经济效应的理论基础

2.1 信贷供求理论

2.1.1 宏观信贷供求理论

2.1.2 微观信贷供求理论

2.2 信贷价格理论

2.2.1 可贷资金理论

2.2.2 金融抑制理论

2.3 信贷风险理论

2.3.1 Fisher的“债务-通货紧缩”理论

2.3.2 金融脆弱性理论

2.4 信贷配给与信贷传导理论

2.4.1 均衡配给理论

2.4.2 银行信贷渠道传导理论

2.4.3 资产负债表渠道传导理论

第3章我国信贷供给传导机制及其与产出的动态关联分析

3.1 基于DSGE模型我国信贷供给的微观传导机制分析

3.1.1 模型设定

3.1.2 模型均衡

3.1.3 参数校准与模拟分析

3.2 我国信贷供给与产出的波动特征及动态关联性分析

3.2.1 MS-GAS-TVTP模型与TVP-VECM模型原理

3.2.2 我国产出与信贷波动的阶段性变迁识别及时变转移分析

3.2.3 动态关联性分析

3.3 本章小结

第4章我国信贷供给总量与期限结构的宏观经济效应分析

4.1 信贷供给总量对宏观经济影响的理论机制分析

4.2 我国信贷总量扩张与收缩对宏观经济的非对称影响效应分析

4.2.1 非线性自回归分布滞后(NARDL)模型原理

4.2.2 变量选取、数据处理及平稳性检验

4.2.3 我国信贷总量扩张与收缩对产出的非对称影响效应

4.2.4 我国信贷总量扩张与收缩对通货膨胀的非对称影响效应

4.3 我国信贷供给期限结构的宏观经济效应分析

4.3.1 SV-TVP-FAVAR模型原理

4.3.2 我国信贷供给期限结构对产出和通货膨胀的时变效应分析

4.3.3 我国信贷供给短期结构对产出和通货膨胀的时变效应分析

4.3.4 我国信贷供给中长期结构对产出和通货膨胀的时变效应分析

4.4 本章小结

第5章我国信贷供给价格传导机制及其非线性效应分析

5.1 信贷供给对宏观经济增长的价格传导机制分析

5.1.1 投资渠道传导机制分析

5.1.2 消费渠道传导机制分析

5.2 ST-BVAR模型原理

5.2.1 ST-BVAR模型设定

5.2.2 ST-BVAR模型的非线性检验

5.3 不同经济周期下信贷价格对经济增长的两阶段传导效应分析

5.3.1 变量选取、数据处理与经济周期波动区制识别

5.3.2 第一阶段信贷价格对投资与消费的非线性影响效应

5.3.3 第二阶段投资与消费对产出的非线性影响效应

5.4 本章小结

第6章信贷风险对宏观经济及信贷调控有效性的异质性影响效应分析

6.1 多元方向分位数向量自回归(MDQVAR)模型

6.2 不同经济周期下信贷风险对宏观经济的异质性影响效应分析

6.2.1 理论机制分析

6.2.2 变量选取及数据处理

6.2.3 分位数脉冲响应分析

6.3 不同信贷风险水平下信贷调控宏观经济有效性分析

6.3.1 变量选取及数据处理

6.3.2 分位数脉冲响应分析

6.4 本章小结

第7章我国信贷监管对货币政策有效性的影响效应分析

7.1 理论背景与影响机制分析

7.2 信贷监管的不同强度对货币政策有效性的异质性影响分析

7.2.1 变量选取及数据说明

7.2.2 经济增长目标下信贷监管对货币政策有效性的影响分析

7.2.3 物价稳定目标下信贷监管对货币政策有效性的影响分析

7.2.4 金融稳定目标下信贷监管对货币政策有效性的影响分析

7.3 本章小结

结论

参考文献

作者简介及在学期间所取得的科研成果

致谢

（3）建党百年之际率先开启常态化进程的中国宏观经济（论文提纲范文）

一、总论与预测

二、常态化进程开启的2021年中国宏观经济

(一)国民经济实现恢复性增长，产出水平基本回到长期增长趋势线

(二)生产供给持续高速增长，产业复苏的短板领域正在加快补齐缺口

(三)外贸外资延续强劲增长态势，为内需复苏争取宝贵时间窗口

(四)消费和投资实现恢复性增长，不断强化内需增长动力

(五)企业绩效、居民就业、政府收入全面改善，微观基础得到修复

(六)宏观经济景气程度显着回升，市场预期明显改善

三、中国经济常态化进程中面临的内外部压力

（一）内需恢复仍不充分，供需结构仍不平衡，指标比例仍不协调，区域分化仍然明显

(二)国际大宗商品价格上涨，国内价格传导机制不畅

(三)趋势性消费需求不足成为扩大内需、畅通国内大循环的关键堵点

(四)制造业投资增速与增加值增速严重背离，中长期预期有待改善

(五)企业出现库存积压、资金周转困难等问题，信用市场风险上升

(六)虽然就业压力持续减轻，但敏感群体受冲击依然较大

(七)2021年的外部积极因素和制约因素同时增多，情况变得更加复杂

（八）中美关系依旧紧张，美国激进的宏观政策更是给全球和我国经济发展带来五大潜在风险

四、2021年支撑中国宏观经济运行的政策性力量

(一)2021年下半年政策效应的充分释放将带来更为强劲的增长

(二)维持市场流动性合理充裕将是未来一段时期的政策平衡点

（三）十四五规划的实施和项目布局、构建双循环新发展格局所带来的战略转换效应将提供越来越大的政策支撑力量

五、结论与政策建议

（4）宏观审慎政策工具运用对我国货币政策有效性的影响（论文提纲范文）

一、文献综述

二、理论背景及影响机制分析

三、计量模型

四、实证检验

1．变量选取和数据说明

2．经济增长目标下货币政策与宏观审慎政策的协调

3．通货膨胀目标下货币政策与宏观审慎政策的协调

4．金融稳定目标下货币政策与宏观审慎政策的协调

五、结论及政策建议

（10）国际短期资本流动对我国货币政策有效性的影响研究（论文提纲范文）

致谢

摘要

abstract

1 绪论

1.1 选题目的与意义

1.1.1 选题目的

1.1.2 选题意义

1.2 国内外相关研究述评

1.2.1 国外研究综述

1.2.2 国内研究综述

1.2.3 国内外研究述评

1.3 研究内容、方法与技术路线

1.3.1 研究内容

1.3.2 研究方法

1.4 创新和不足

2 国际短期资本流动和货币政策有效性的理论分析

2.1 国际短期资本流动

2.1.1 国际资本流动

2.1.2 国际短期资本流动分类

2.1.3 国际短期资本流动的测算

2.1.4 国际短期资本流动的影响因素

2.2 货币政策有效性相关概念

2.2.1 货币政策有效性的衡量

2.2.2 货币政策有效性的影响因素

2.2.3 货币政策主要传导机制概述

2.3 国际短期资本流动对货币政策有效性影响的理论

2.3.1 蒙代尔-弗莱明模型

2.3.2 “三元悖论”

2.3.3 米德冲突

2.3.4 DSGE模型

2.4 小结

3 基于汇率市场化背景下的影响研究

3.1 汇率市场化现状

3.1.1 人民币汇率制度改革历史

3.1.2 我国汇率市场化现状

3.2 汇率市场化进程中的国际短期资本

3.2.1 我国短期资本流动现状

3.2.2 我国短期资本流动的主要项目构成

3.2.3 国际短期资本流入流出我国的原因

3.2.4 汇率市场化对我国短期资本流动的影响

3.2.5 国际短期资本流动对货币政策有效性的影响渠道

3.3 小结

4 国际短期资本流动对货币政策有效性影响的实证分析

4.1 变量选取与数据处理

4.1.1 变量选取

4.1.2 数据处理

4.2 模型构建

4.2.1 动态随机一般均衡模型(DSGE)构建

4.2.2 参数校准与估计

4.3 实证分析与结果

4.3.1 描述性统计

4.3.2 平稳性检验

4.3.3 VAR模型的建立

4.3.4 Granger因果检验

4.3.5 协整检验

4.3.6 脉冲响应与模拟分析

4.3.7 方差分解

4.4 小结

5 结论与政策建议

5.1 结论

5.2 政策建议

5.2.1 加强对国际短期资本流动的监测与管理

5.2.2 完善货币政策传导机制

5.2.3 深化金融体制改革