一、货币政策对中国经济的影响（论文文献综述）
金春雨,张龙[1]（2017）在《美联储货币政策对中国经济的冲击》文中研究指明近年来,美联储货币政策在典型和非典型政策之间频繁切换,这种"异质性"对中国经济产生了动态影响,导致常参数模型所刻画的溢出效应缺乏实际的经济意义。为此,本文构建了带有随机波动率的时变参数因子扩展向量自回归模型,从宏观经济、私人经济和金融市场三个角度来研究美联储货币政策冲击对中国经济造成的动态影响的表现形式及背后的机理。研究发现,动态影响体现在:一方面,不同时期美联储的紧缩性货币政策和量化宽松货币政策都对中国经济产生了负向影响,意味着不同时期的同向货币政策会对中国经济产生反向影响;另一方面,美联储货币政策对中国宏观经济、金融市场、私人经济的影响在时间维度上分别呈现递减、递增、平滑现象。动态影响的根源在于不同时期传导机理的差异。在固定汇率下,美联储通过影响中美利差作用于中国的资本与金融账户,进而影响中国经济;在浮动汇率下,美联储通过干扰人民币与美元汇率来影响中国的经常账户,进而影响中国经济。因此,建议中国人民银行缩小人民币汇率浮动空间,结合数量型量化宽松货币政策,来应对美联储的紧缩性货币政策;建议宽松财政政策与紧缩货币政策并行以及缩减美元在货币篮子中的权重,来应对美联储的量化宽松货币政策。
吴承礼[2]（2016）在《美国量化宽松货币政策的退出及其对中国经济的影响》文中研究说明货币政策的国际传递效应一直是个有争议的国际货币经济学的重要议题。美国量化宽松货币政策是为了应对百年一遇金融危机而采用的货币政策实验,并对全球经济和金融产生了巨大影响。正如对大萧条时期美国货币政策的研究曾极大丰富了货币经济理论一样,对美国量化宽松货币政策的研究亦将推动学者的相关研究,丰富国际货币经济学理论。从美元体制下的金融史可以看出,美国货币政策的每一次由扩张向紧缩的转向都曾引发了国际金融危机。在经济和金融全球化的背景下,中国的经济必然会受到美国实施和退出量化宽松货币政策的影响。而且,美国和中国分别作为世界第一和第二大经济体,在退出量化宽松货币政策过程中的政策协调和合作不仅事关两国的经济发展,甚至还会影响到全球经济增长乃至国际经济金融格局的变迁。因此,研究美国量化宽松货币政策的退出方式与进度,定量刻画并预期美国退出量化宽松货币政策通过流动性效应和资产组合再配置效应影响人民币汇率,冲击中国对外贸易和金融体系,最终影响中国经济增长的机理和趋势,并有针对性地提出中国的应对策略,将有助于降低美国退出量化宽松货币政策对中国经济的负外部性,亦有助于降低全球经济和金融风险。在金融危机导致货币政策的泰勒规则失效以及众多金融机构濒临倒闭困境的情况下,美联储采取购买资产等大量创新型货币政策工具,直接向市场注入流动性,开启了量化宽松货币政策的实验。四轮量化宽松货币政策使美联储资产总额增长了近一倍,基础货币增长了近三倍,货币供应量增长了41%。从美联储资产结构来看,国债、联邦机构债务证券和抵押贷款支持债券（MBS）所占的比例增加,而央行流动性互换类、商业票据融资类等短期金融资产占比缩小;从美联储的负债结构来看,美国金融机构存款占比快速增加。伴随着美国经济复苏,美国联邦公开市场委员会2013年初宣布放缓量化宽松货币政策进程,2013年11月触发退出量化宽松货币政策的失业率标准,2013年12月公开宣布量化宽松货币政策的退出计划,开始缩减购买资产的规模,至2014年10月将资产购买数额降为零。可见,2013年12月是美联储由扩张性货币政策转向紧缩性货币政策的转折点,说明美国迈出了退出量化宽松货币政策的第一步即减少购买资产。2015年12月16日美联储首次提高利率,说明美国开始实质性地退出量化宽松货币政策,迈出了退出量化宽松货币政策的第二步。接下来,美联储将在继续提高利率的同时,逐步出售资产,使美国联邦储备局的资产负债表恢复到正常状态。。可见,美联储从货币政策微调直至最终实现转向,会采用降低短期借贷规模等措施,以谨慎、渐进的策略退出。美国退出量化宽松货币政策的过程就是实施量化宽松货币政策期间引发上述美联储资产负债表以及美国货币供应量从扩张转向紧缩的逆转过程。当前,美联储资产负债规模仅是放缓增速还未出现显着收缩,抵押贷款支持债券（MBS）的占比也基本维持不变。当前,正处于美国退出量化宽松货币政策第三步的进程中。但可以预期,伴随着美国退出量化宽松货币政策全部完成,美联储资产负债表及美国货币供应量会恢复常态。伴随着美元流动性从宽松转向紧缩,美联储退出量化宽松货币政策对中国经济的影响首先表现为美元兑人民币汇率的变化。自美国退出量化宽松货币政策以来,美元兑人民币已升值近10%,基本抵消了美国实施量化宽松货币政策时期美元兑人民币汇率的贬值幅度。美国实施和退出量化宽松货币政策对人民币汇率的影响是对称的,但对巴西雷亚尔汇率的影响却明显地非对称。从长期均衡关系看,在美国退出量化宽松货币政策后中美两国的汇差与利差的关系符合利率平价说。货币模型分析结果亦表明,美国无论是通过降低货币供应量还是通过提高利率退出量化宽松货币政策都将使美元升值、人民币贬值,但人民币汇率的波动亦受国内外宏观经济环境以及中国货币政策的影响。美国是中国第二大贸易伙伴国。美国退出量化宽松货币政策以来人民币贬值、全球流动性收紧以及美国经济复苏等因素必然会引发中国进出口贸易的波动。伴随着美国退出量化宽松货币政策,中国对美国的出口增加而对美国的进口额大幅度萎缩,使中国对美国的顺差进一步加大。但是,中国的进出口总额均出现了萎缩,只因进口下降幅度更大而出现了衰退型顺差。这可能是由于美国经济复苏以及人民币贬值拉动了中国对美国的出口,而美国经济复苏先于全球经济复苏时美国退出量化宽松货币政策使全球经济增长受制于美元流动性的收紧,降低了其它国家对中国产品的需求、增加了中国企业的流动性困境,从而使得中国尽管对美国的出口增加,但是出口总额却下滑。美国退出量化宽松货币政策开启了美元升值的通道,进而提高了美国商品的相对价格抑制了中国从美国进口数量,通过降低大宗商品价格使中国的进口金额减少,并通过财富效应抑制了中国居民对进口产品的需求。进一步的实证分析也证实若美国退出量化宽松货币政策降低了货币供应量,则有利于中国对美国的出口,但却会降低中国的出口总额;若美国退出量化宽松货币政策提高了美元利率,则会降低中国对美国的出口以及中国的出口总额。美国退出量化宽松货币政策通过流动性效应和资产组合再配置效应必然会冲击中国的金融体系。伴随着美国退出量化宽松货币政策,中国面临着资本外逃的压力,并使中国资本账户顺差和中国的外汇储备快速下降。但无论是从美国渐进退出量化宽松货币政策的策略,其它发达国家货币政策取向已经与美国货币政策的取向发生背离,还是从中国经济的基本面看,美国退出量化宽松货币政策所引发的资本外逃压力基本上是可控的。但是不容忽视的是,美国退出量化宽松货币政策通过引发国际资本流动转向会直接冲击中国商业银行体系的稳定性,同时还会通过利率和汇率波动增加中国商业银行面临的利率风险和汇率风险。特别是美国退出量化宽松货币政策时,可能会刺破美元流动性泛滥时所形成的资产泡沫。实证分析表明,若美国退出量化宽松货币政策引发货币供应量下降,会对中国上证A股指数产生积极的拉动作用。若美国通退出量化宽松货币政策提升了美元利率,则会使中国上证A股指数显着降低。可见,美国退出量化宽松货币政策是否引起了资金大规模回流美国,是决定其对中国金融体系负面冲击的关键。美国退出量化宽松货币政策通过汇率渠道、贸易渠道和金融渠道影响中国经济,并最终影响中国的经济增长。美国退出量化宽松货币政策时,中国亦进入了经济增速换档期、经济政策消化期和经济增长方式转化期。中国的经济增长进入了新常态。模拟中美经济环境的蒙代尔-弗莱明模型分析表明,美国退出量化宽松货币政策会阻碍美国经济的复苏,而对中国产出的影响却是不确定的,受收入机制传导效应、利率机制传导效应和货币价格机制传导效应力量对比的影响,更受中国货币政策和汇率政策的影响。这种复杂性在现实中表现为美联储退出量化宽松货币政策,对于中国既是机遇又是挑战。美国退出量化宽松货币政策缓解了人民币升值的压力、降低了输入型通胀的风险、降低了全球流动性过剩的风险,从而为中国改革金融体系和推动人民币国际化提供了良好的契机。但是,亦增加了短期内资本外逃、人民币贬值和经济下行的压力,甚至有引发引发泡沫破裂和风险,而且还会通过拖累全球经济,产生对中国经济的间接冲击。实证分析亦表明,当美国退出量化宽松货币政策引发美国的货币供应量下降时,即没有产生大规模的资本回流美国的效应,其对中国的产出有积极作用,但是影响并不显着。若美国退出量化宽松货币政策大幅提高了美元利率,则会对中国产出形成显着且长期的负面冲击效应。从间接影响来看,美国以提高利率的方式退出量化宽松货币政策,通过贸易渠道会对中国产出形成积极显着的影响,但是该影响存在时滞。美国以提高利率的方式退出量化宽松货币政策通过金融渠道会对中国产出虽然有积极影响,但无论是短期还是长期影响均不显着。面对美国退出量化宽松货币政策给中国带来的机遇与挑战,中国应加强国际间政策合作,积极创新货币政策工具;完善预警体系和宏观审慎性监管框架;完善人民币汇率的形成机制、推进人民币国际化;深化金融体系改革、促进金融服务实体经济;转变经济发展方式、推进经济结构转型。既在积极控制外部风险的同时,扎实推进经济和金融改革,落实经济发展战略、保证自身经济健康有序才是对冲外部冲击的根本。
易晓溦,陈守东,刘洋[3]（2015）在《美国非常规货币政策冲击下中国利率期限结构动态响应研究》文中认为为了摆脱金融危机以来在联邦基金利率面临零利率下界约束情景下常规货币政策传导机制失灵的困境,美联储开始借助量化宽松等一系列非常规货币政策工具来平滑收益率曲线以提振宏观经济活力。利率期限结构的变动使得与美国经济高度关联的中国市场的融资成本也相应受到冲击。本文利用含有潜在门限的时变参数向量自回归模型研究了美国非常规货币政策冲击与中国金融市场利率期限结构之间的动态关联。结果表明,美国非常规货币政策的实施对中国货币市场和债券市场的利率期限结构的冲击存在显着差异。此外,中国货币市场和债券市场的利率期限结构对该冲击的反应的敏感性还取决于美联储在各阶段所实施的前瞻指引规则类型。
白玥明,王自锋,陈钰[4]（2015）在《美国非常规货币政策退出与中国实际产出——基于信号渠道的国际分析》文中进行了进一步梳理本文将政策预期影响扩展到国际货币政策溢出效应进行理论分析,并通过构建VEC模型和EGARCH模型对美联储非常规货币政策通过信号渠道对中国实际产出的影响进行了实证检验。结果表明,非常规货币政策的实施会通过影响中国私人部门预期的方式影响中国实际产出,美联储货币政策信号冲击对中国实际产出有明显的影响。从本文的经验分析可以推测,非常规货币政策的退出会通过信号渠道对中国实际产出产生负向冲击,紧缩性货币政策信号的发出会对中国实际产出的稳定产生不利影响。根据理论及实证分析结论,本文提出了相关政策建议。
路妍,方草[5]（2015）在《美国量化宽松货币政策调整对中国短期资本流动的影响研究》文中研究表明本文采用VAR模型对美国量化宽松货币政策调整对中国短期资本流动的影响进行实证分析,研究结果表明:美国实施及退出量化宽松货币政策以汇率、利率作为核心媒介作用于中国短期资本流动,并且其政策调整或退出会对中国短期资本流动造成一定的冲击。其中,美元兑人民币汇率波动对中国短期资本流动影响较小;中美利差在短期内对中国短期资本流动影响明显,长期来看则趋于均衡;美国量化宽松货币政策本身对中国短期资本流动在短期内影响明显,退出量化宽松货币政策会使中国短期资本流动发生逆转;中国制造业采购经理指数与中国短期资本流动之间保持很高的正相关关系。最后,针对问题提出相应的政策建议,以降低美国量化宽松货币政策调整或退出对中国短期资本流动的影响和冲击。
何国华,彭意[6]（2014）在《美、日货币政策对中国产出的溢出效应研究》文中进行了进一步梳理本文根据蒙代尔-弗莱明-多恩布什模型说明美国和日本货币政策变动对中国产出的影响及其传导渠道,并选取美国、日本和中国2000-2012年利率、汇率、通货膨胀以及对外贸易等方面的月度数据,采用SVAR模型进行实证分析。结果表明,美国扩张性的货币政策主要影响中国的通货膨胀和汇率水平,而日本货币政策则对中国的对外贸易情况影响程度更大。因此,在防范外国货币政策变动对中国产出水平的冲击时,对美国应更多的关注输入型通货膨胀和美元贬值对中国的不利影响,对日本则应关注中日双边贸易关系。
易晓溦[7]（2015）在《基于TVP-VAR扩展模型的货币政策动态计量研究》文中提出货币政策作为政府宏观调控的重要组成部分，主要是通过调节法定存款准备金率、再贴现率和公开市场操作三大常规货币政策工具，通过逆周期调控来维持一个国家或地区货币市场的稳定，从而促进国民经济平稳、快速发展。2008年由美国次贷危机所引发的金融危机席卷全球，各国为了避免经济陷入衰退纷纷采取扩张性货币政策。由于受到零利率下界约束，货币当局利用常规货币政策进行逆周期调控的边际效用递减，整个金融系统的信用扩张功能也逐渐丧失预期效果。出于不同动机货币当局普遍开始实施以量化宽松为代表的非常规货币政策。为了消除该类货币政策溢出效应的影响，近年来我国货币当局也开始主动频繁实施一系列非常规货币政策。常规货币政策和非常规货币政策实际经济效果和搭配使用问题变得尤为重要。同时，本轮金融危机使得以往被奉为圭臬的确保物价水平稳定即可确保整个金融系统稳定的货币政策理念已为各国政策监管部门所摈弃。资产价格波动对货币市场和金融体系稳定性所产生的冲击使研究者们越来越关注资产价格波动与货币政策的应对问题。随着中国资本市场的发展和金融结构的深化，资产价格与宏观经济之间的关联耦合性增强，深入分析中国资产价格对宏观经济的影响和货币政策对资产价格波动的应对策略无疑变得越来越迫切。此外，在新的金融环境下，物价水平的稳定仅仅表现为金融稳定的必要非充分条件。货币当局需要从多角度、多层次来对金融状况进行宏观审慎监管以达到维护整个货币市场和金融系统稳定的目的。这使得构建综合反映实际货币市场运行状况的指标体系及识别金融状况稳定性变得迫在眉睫。本文正是基于以上现实问题，在理论分析的基础上通过最新的计量方法进行了深入研究。第一，第2章基于时变参数向量自回归（TVP-VAR）模型研究了货币供给冲击作用下我国货币政策传导的动态响应机制。研究表明，货币供给冲击对我国货币政策传导机制的影响表现出明显的非线性特征，TVP-VAR模型能够很好刻画我国货币传导机制的时变特征。伴随着时间的推移货币当局逐渐弱化货币政策调控的行政化干预，货币供给过程表现为逐渐增强的产出缺口驱动特征。无论是基于时间维度还是基于时点维度考虑，随着金融体制的逐步健全和完善，货币供给冲击作用下我国货币政策传导机制对政策工具的影响强度逐渐增大而响应时间则逐渐缩短。增加货币供给量这种扩张性的货币政策在短期内具有真实效应，能够显着的影响实际利率和产出水平，然而从长期来看对实际利率和产出水平却缺乏永久性影响。第二，第3章基于符号约束的时变参数向量自回归（S-TVP-VAR）模型研究了非常规货币政策的有效性。研究结果表明，S-TVP-VAR模型提高了模型的模拟估计效果。以总需求冲击和总供给冲击为代表的整体宏观因子冲击是产出水平和物价水平波动的最主要冲击源。总需求冲击对宏观经济的影响效果大于总供给冲击对宏观经济的影响效果。由脉冲响应分析和方差分解过程可知，以利率冲击为代表的常规货币政策冲击对产出水平和物价水平的冲击影响效果要大于以信号冲击和资产负债表冲击为代表的非常规货币政策冲击对产出水平和物价水平的冲击影响效果，常规货币政策调控手段仍然是货币当局的优先选择。比较分析非常规货币政策效果，资产负债表渠道相对于信号渠道而言对宏观经济的影响更显着。2009年以来，通过信号渠道和资产负债表渠道等非常规货币政策调节货币市场和宏观经济走向的政策效果的影响力正随时间推移而逐渐增强。第三，第4章基于含有潜在门限的时变参数向量自回归（LT-TVP-VAR）模型研究了美国非常规货币政策冲击与中国货币市场和债券市场利率期限结构之间的动态关联。研究结果表明，由于货币市场相对于债券市场而言具有更高的开放度和流动性，各利差对货币市场利率期限结构的冲击影响要大于各利差对债券市场利率期限结构的冲击影响。对于货币市场而言，无论是美国常规货币政策还是美国非常规货币政策，均使得我国货币市场的短期利率水平下降、中期利率水平上升和长期利率水平下降；对于债券市场而言，无论是美国常规货币政策还是美国非常规货币政策，均使得我国债券市场的短期利率水平上升、中期利率水平下降和长期利率水平下降。无论是从有门限时各利差对货币市场利率期限结构的脉冲响应结果考虑，还是从无门限时各利差对债券市场利率期限结构的脉冲响应结果考虑，以潜在利差来衡量的美国非常规货币政策对我国金融市场利率期限结构变动的影响要大于以名义利差来衡量的美国常规货币政策对我国金融市场利率期限结构变动的影响。以名义利差来衡量的常规货币政策主要在金融危机前对中国的货币市场和债券市场的利率期限结构的变动产生影响，而以潜在利差来衡量的非常规货币政策对中国的货币市场和债券市场的利率期限结构的变动影响金融危机后才越发凸显出来。此外，中国货币市场和债券市场的利率期限结构对该冲击的反应的敏感性还取决于美联储在各阶段所实施的前瞻指引规则类型。第四，第5章首先运用潜在门限因子（LTF）模型研究与我国有密切贸易和金融往来国家的法定货币汇率波动的共同影响因素，然后借助由时变因子驱动的广义自回归计分（GAS）模型研究了不同市场上人民币与关联货币汇率波动的时变相关性特征，最后利用BEKK-MGARCH模型对比研究了中国与关联国家货币政策联合干预情景下汇率协同波动性和美国与关联国家货币政策联合干预情景下汇率协同波动效应。研究结果表明，虽然货币汇率波动成因存在明显差异，但波动走势主要由全球性冲击因子、区域性冲击因子和异质性冲击因子决定。从人民币与关联货币汇率波动的时变相关分析来看，2005年以前人民币与关联货币汇率波动的时变相关系数的波动幅度在要大于2005年以后人民币与关联货币汇率波动的时变相关系数的波动幅度。2008年金融危机的出现对该趋势产生了些许扰动，2008-2009年这段金融危机期间人民币与关联货币汇率波动的时变相关系数的波动幅度和波动频率明显高于正常情景。无论相对于中国与关联国家货币政策联合干预情景，还是美国与关联国家货币政策联合干预情景，货币政策的联合干预总体上均降低了人民币与关联货币汇率波动的协同效应。美国货币政策冲击作为全球性冲击因子在维持汇率市场的稳定方面发挥着基础性作用，而中国货币政策冲击更多的是作为区域性冲击因子在维持亚洲市场上汇率稳定方面发挥着主导作用。第五，第6章结合以上各章的细致分析所得到的结论，在综合考虑现实代表价值的基础上选取一系列经济指标，基于时变参数因子增广向量自回归（TVP-FAVAR）模型构建了中国金融状况指数。检验结果证实，该指数不仅能有效地反映我国货币市场运行状况，而且它所表现出的较强预测能力值得将其纳入到制定货币政策的参考指标体系中。本文还从货币市场稳定性的角度出发，利用分层狄利克雷混合过程的无限状态隐含马尔可夫区制（MS-IHMM-HDPM）模型研究了金融状况指数的区制效应。实证结果表明,金融状况指数在宏观经济运行的不同阶段均表现出明显的平稳性和稳定性特征，我国货币市场从总体上来说并不存在很严重的系统性风险；然而金融状况在宏观经济运行的不同阶段期稳定性强弱却存在显着差异，当经济运行环境处于金融危机中时我国货币市场面临的稳定性最弱。本文进一步运用动态平均（DMA）模型研究了影响货币市场稳定性的冲击风险源。研究表明，外汇储备、货币供给量、人民币汇率水平和房地产价格等资产价格因素越来越成为影响货币市场稳定性的主要风险源。资产价格应该作为一个重要的参考指标纳入货币政策反应函数。通过以上前沿的宏观计量模型在时变情景下对我国货币政策执行效果的模拟和评估，从封闭经济和开放经济角度深化了新的宏观经济环境下货币政策执行效果和操作规则的认识。对于货币当局提高货币政策间协调配合能力、优化货币政策反应函数和执行逆周期操作以抵消系统性金融风险具有明显的理论价值与现实意义。
朱欣乐[8]（2014）在《美国货币政策对中国经济的影响机理》文中研究表明2008年为应对金融危机对本国经济带来的冲击，美国联邦储备银行开始实施非传统的货币政策，即量化宽松政策。这个政策从宣布伊始就一直受到世界各国的关注。因此本文研究的核心内容就是在全球金融危机的背景下度量美国的货币政策对中国经济的影响，其中非传统的货币政策通过怎样的途径影响到中国经济是研究的重心。中国作为世界上最大的新兴市场，与美国等发达国家联系非常紧密。随着利率市场化不断完善，汇率制度改革逐步深化，资本账户开放程度加深，国内经济很容易受到全球经济波动的冲击，如频繁的资本流动。这些影响因素都在很大程度上对中国央行制定和执行货币政策的独立性提出了挑战。本文首先给出传统和非传统货币政策的概念以及相应的操作工具，接着从两种货币政策的不同度量指标、操作目标以及在宏观经济中发挥的作用三个角度进行相关的文献梳理和归纳。然后，在中美两国的宏观经济以及货币政策数据进行基本的统计描述和分析的基础上，文章实证分析金融危机背景下美国传统的货币政策对中国经济的影响，并重点分析验证美国量化宽松的货币政策是否通过国际贸易，外汇储备以及世界石油价格这三个途径影响到中国的宏观经济发展。随着金融危机不断蔓延，传统货币政策，即联邦基金利率调控，对于提振市场经济基本无效。美国联邦储备银行在2008年实施大规模资产购买计划（Large-ScaleAsset Purchase, LSAPs），又称为量化宽松政策（Quantitative Easing,QE）。由于这个操作并不属于传统货币政策操作范畴，所以被认为是非传统的货币政策（Unconventional Monetary Policy）。一般而言，货币政策主要目的是保证本国经济体系平稳运行。在稳定的经济状态下，中央银行调整短期利率可以影响国内的消费、产出、就业率和通货膨胀。当经济低迷甚至陷入通货紧缩时，调整货币政策，降低短期利率，会降低人们对于长期利率的预期，增加当期消费需求，为市场注入充足的流动性最终达到提振国家经济的目的。美联储正常条件下使用的传统货币政策工具包括：公开市场操作（Open Market Operation, OMOs）、贴现率（The Discount Rate）和存款准备金率（Reserve Requirements）。鉴于此次金融危机的影响严重超出预期，美联储连续4轮大规模地购买银行的债务资产，直接目的是降低美国长期国债到期收益率，即长期利率水平。事实证明，这种通过美联储发布的公告影响投资者市场预期，引导投资方向从长期转向短期的非传统货币政策，在短期内有效地为美国经济注入了充足的流动性，防止本国甚至全球经济持续下滑。虽然已有学者从定性角度分析认为，量化宽松货币政策势必会引起美元贬值，导致通货膨胀以间接方式传导至新兴经济体，但鲜有学者结合货币政策目标机制、传导机制相关理论，对货币政策国际间溢出效应和传导途径进行实证检验和分析。本文基于货币政策相关理论，将美国货币政策划分为传统货币政策（联邦基金利率）和非传统货币政策（量化宽松货币政策），选取1999年至2013年的月度数据，运用结构向量自回归模型（Structure VectorAutoregression, SVAR）分析美国传统的和非传统货币政策中国宏观经济中的货币供给量、货币需求、物价水平、零售商品总额、人民币实际有效汇率、中国进出口贸易余额、外汇储备、外汇占款的影响进行实证检验，并进一步从国际贸易、外汇储备、世界石油价格这三个重要的传导途径出发，探究美国货币政策对中国宏观经济的影响机理。本文的统计分析和实证检验得出以下主要结论：第一，利用SVAR对美国传统货币政策进行实证检验，发现中国宏观经济体系中的存款利率水平、广义货币供应（M2）增长率以及通货膨胀率受当期联邦基金利率变化的影响。第二，验证美国的量化宽松政策是否通过国际贸易途径影响中国经济得到的结果表明，如果美联储总准备金增长率突然增加一单位，人民币实际汇率和贸易余额在当期受到影响，但是对中国的进出口总额的当期影响并不强烈；在检验人民币实际有效汇率是否为传导路径时发现，人民币实际有效汇率的单位正向冲击，导致中国出口量和进口量同时减少，而且总体的贸易余额在5个月后出现下降。因此量化宽松的货币政策确实通过影响人民币有效汇率影响中国国际贸易状况。第三，验证外汇储备是否作为传导路径的分析发现，实施量化宽松货币政策对中国当期货币市场供求状况均有明显影响，其中，利率水平受到冲击后的影响强烈且持续时间较长。第四，验证世界原油价格是否为量化宽松政策对中国经济影响的途径时发现，美联储总准备金变化率的单位正向变化使得世界原油价格产上升，中国国内的存款利率水平则呈现出现先上升后下降的趋势，广义货币供应量的变化呈现递增趋势，通货膨胀水平也下降，这与传统货币政策的影响相反。此外零售商品总额增长率在波动中下降。上述结论的启示是，中国应该继续调整产业结构升级，加快转变经济增长方式的转变，避免对投资和贸易的过度依赖。适度推进人民币汇率改革和资本账户开放进度，在保证与国际相关制度逐渐接轨的同时也要保证中国国内经济的稳步发展，避免因盲目追赶而导致本国经济出现波动。推动银行间的良性竞争，这样才能够保证中国货币政策在制定和执行过程中的相对独立性和本国金融系统的稳定，从而避免中国货币政策过多的受到外国经济政策和国际局势波动的冲击。
胥爱欢[9]（2018）在《美联储货币政策效应对中国经济增长的影响:基于TVP-VAR-SV模型的省际研究》文中进行了进一步梳理中美两国作为全球最大的两个经济体,美联储货币政策对中国经济增长的溢出效应超越双边,对全球经济发展具有广泛而深远的影响。文章运用带有随机波动率的可变参数向量自回归模型,实证研究美联储货币政策溢出对中国经济增长的省际效应,并采用R软件生成美联储货币政策溢出对中国内地31个省（直辖市、自治区）经济增长的冲击方向和程度的地域分布图。从总体来看,美联储货币政策溢出效应对中国内地各个省份经济增长的冲击存在着较大的异质性,东部沿海和沿边省份经济增长受到美联储货币政策溢出效应的冲击性影响程度要小于内陆省份。为此,中国既要综合运用货币政策和财政政策工具,有效应对外部短期冲击,又要充分利用美联储加息政策溢出效应带来的有利因素,扎实推进经济结构调整和转型升级,加快经济增长动力结构转换,积极培育经济发展新动能;同时,在制定应对政策时,要准确区分中国内地不同省份经济增长受美联储货币政策溢出效应冲击的特殊性和异质性,因地制宜地采取有针对性的策略。
刘晓兰[10]（2015）在《美国量化宽松货币政策对中国经济的溢出效应研究》文中研究指明美国量化宽松货币政策对他国的溢出效应是近年来学界研究的前沿热点。同为全球两大经济体,中美经贸往来极为密切,因此,研究美国量化宽松对我国经济的溢出效应成为当前研究中的重中之重。然而,现阶段关于货币政策溢出效应的方向、传导机制及具体经济影响等方面的研究还远未臻完善。因此,论文尝试较全面地分析该政策对中国经济可能产生影响的传导渠道,综合运用多种研究方法深入考察其对中国经济多维度的溢出效应。首先,文章系统梳理了国内外货币政策溢出效应的研究文献,从货币政策溢出效应的理论基础、传导渠道、经济效应和实证方法各方面借鉴现有文献研究脉络,发现现有研究还存在解释力不足、缺乏深度和系统性、研究视角局部化以及研究方法相对单一的问题,进而提出文章的研究思路和框架,奠定后文的研究基础。其次,文章界定了量化宽松和货币政策溢出效应两个重要概念,并分别从蒙代尔-弗莱明模型、多恩布什汇率超调模型、新开放经济模型和国际经济政策协调的基础理论四个方面从理论视角分析了一般货币政策溢出效应的国际传导机制,归纳出汇率、利率、收入和定价货币差异四条传导渠道。然后分析出美国量化宽松政策外溢效应的传导机制是基于汇率、利率、美国收入和国际大宗商品价格四条传导渠道,并研究了量化宽松影响我国物价、进出口贸易、国际资本流动及产出的机理。再次,文章运用SVAR模型、ARDL模型、FGLS、固定效应和GMM等相结合的实证分析方法,分别深入分析了美国量化宽松货币政策对我国物价、进出口贸易、国际资本流动及产出的溢出效应,包括其中总的溢出效应、分行业的溢出效应和跨国比较的溢出效应。研究表明:（1）美国量化宽松从总体上抑制了我国消费价格水平、我国工业出厂价格指数以及进口价格指数的上涨,汇率渠道对我国的物价的负向效应最显着,超过了利率渠道和国际大宗商品价格渠道对我国的物价正向效应。分行业的结果表明:美国量化宽松对资本密集型行业价格的抑制作用最大,主要渠道为汇率。（2）美国量化宽松短期内对进出口贸易具有负向溢出效应,长期来看对出口贸易具有不断增强的正向影响而对进口贸易的影响不显着,此外美国量化宽松对中美双边贸易影响并不大。从传导渠道看,汇率渠道带来的负向效应最显着,美国收入渠道带来的正向效应显着,国际大宗商品价格渠道抑制了出口贸易而促进了进口贸易。（3）美国量化宽松加剧了短期国际资本流动的波动性,短期国际资本流动对人民币汇率预期及实际汇率都非常敏感。美国量化宽松有利于我国FDI流入,其中主要促进了我国市场导向型FDI的流入,而抑制了资源导向型FDI流入。但汇率和利差因素对短期国际资本流动的冲击均要大于对长期国际资本流动的冲击。此外,美国量化宽松通过汇率渠道也促进了我国对外直接投资。（4）美国量化宽松通过物价路径对我国产出以正向影响为主;通过FDI路径对我国产出带来了显着正向影响。分行业的检验结果表明,美国量化宽松促进了我国分行业增加值的提高,但对我国工业行业产出增速带来了显着负面影响,而且美国量化宽松对不同工业行业产出的影响存在差异,美国量化宽松对我国劳动密集型行业产出的负向溢出效应最大,主要负向溢出路径为物价和贸易;美国量化宽松对资本密集型行业负向溢出效应相对较小,主要负向溢出路径为物价;而不同于其他行业类型,美国量化宽松通过贸易路径促进了资本密集型行业产出增长。然后,考虑到前面的研究是基于局部均衡的视角,且以事后检验为主,难以综合分析美国量化宽松货币政策对中国宏观经济和微观产业发展的整体经济环境变化的影响。因此,文章进一步利用扩展了的可计算一般均衡模型,通过刻画金融市场行为、体现中美的经济往来关系,研究了美国量化宽松货币政策对我国经济环境变动的溢出效应。研究表明:在宏观经济方面,该政策短期内主要通过影响劳动力市场和贸易格局、长期内主要通过影响资本市场而对中国经济产生影响。其对中国的进出口贸易环境造成了明显的冲击,虽然依然保持贸易顺差趋势,但出口增速明显放缓将加大寻找其他海外市场或扩大内需的压力。同时,它会在一定程度上加大流入中国的资本量,导致输入型通胀（CPI上涨）;也会加大投资市场的风险性和不确定性（部分投资回流,还有的可能转而寻找其他海外市场）。在行业层面,受该政策影响,中国资本市场、劳动力市场、贸易格局会发生变动,有的行业明显受益,有的则明显受损,所以中国产业结构,特别是贸易结构,将会因此而改变,短时间内会导致出口企业受创,但从长期来看将有助于其提高竞争力和抗压能力。最后,对文章的主要结论进行了总结。并基于前面研究的结果,主要从对我国经济溢出的四条渠道及行业差异的角度提出了应对美国量化宽松对我国负面溢出效应的政策建议。文末,对后续研究进行了展望。
二、货币政策对中国经济的影响（论文开题报告）
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、货币政策对中国经济的影响（论文提纲范文）
（1）美联储货币政策对中国经济的冲击（论文提纲范文）
| 一、问题提出 |
| 二、模型构建 |
| 1. 模型设定 |
| 2. 参数估计及先验信息 |
| 三、实证分析 |
| 1. 变量选取、数据处理及共同因子提取 |
| 2. 宏观经济的脉冲响应分析 |
| 3. 私人经济的脉冲响应分析 |
| 4. 金融市场的脉冲响应分析 |
| 5. 进一步分析 |
| 四、研究结论与启示 |
| 1. 结论 |
| 2. 启示 |
（2）美国量化宽松货币政策的退出及其对中国经济的影响（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第1章 导论 |
| 1.1 研究的背景与意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.3 研究的内容与方法 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 研究中的创新与不足 |
| 1.4.1 研究中的不足 |
| 第2章 美国量化宽松货币政策实施与退出的概况 |
| 2.1 美国量化宽松货币政策的具体操作 |
| 2.2 美国量化宽松货币政策对美联储资产负债表及美国货币供应量的影响 |
| 2.3 美国退出量化宽松货币政策的方案及未来预期 |
| 2.3.1 美国退出量化宽松货币政策的时机选择 |
| 2.3.2 美国退出量化宽松政策的策略步骤 |
| 2.3.3 美国退出量化宽松货币政策的具体措施 |
| 2.4 美国退出量化宽松政策对美联储资产负债表及货币供应量的影响 |
| 本章小结 |
| 第3章 美国量化宽松货币政策退出对人民币汇率的影响 |
| 3.1 文献综述 |
| 3.2 美国退出量化宽松货币政策前后美元兑人民币汇率的变化 |
| 3.3 美国退出量化宽松货币政策后美元兑人民币汇率的利率平价检验 |
| 3.4 美国退出量化宽松货币政策影响人民币汇率的货币模型分析 |
| 3.4.1 美国退出量化宽松货币政策影响人民币汇率的计量分析 |
| 3.4.2 人民币汇率波动的脉冲响应函数分析 |
| 3.4.3 人民币汇率波动的方差分解 |
| 3.5 美国退出量化宽松货币政策影响人民币汇率的实证结果分析 |
| 本章小结 |
| 第4章 美国退出量化宽松货币政策对中国对外贸易的影响 |
| 4.1 文献综述 |
| 4.2 美国退出量化宽松货币政策前后中国出口贸易的变迁 |
| 4.3 美国退出量化宽松货币政策影响中国对外贸易的理论分析 |
| 4.3.1 对中国出口贸易的影响 |
| 4.3.2 对中国进口贸易的影响 |
| 4.4 美国退出量化宽松货币政策影响中国出口贸易的实证分析 |
| 4.4.1 美国退出量化宽松货币政策影响中国对美国出口贸易的实证分析 |
| 4.4.2 美国退出量化宽松货币政策影响中国出口总额的实证分析 |
| 4.4.3 美国退出量化宽松货币政策影响中国出口贸易的实证结果分析 |
| 本章小结 |
| 第5章 美国退出量化宽松货币政策对中国金融体系的影响 |
| 5.1 文献综述 |
| 5.2 美国退出量化宽松货币政策对中国跨境资本流动的影响 |
| 5.2.1 美国退出量化宽松货币政策前后中国资本流动的变化 |
| 5.2.2 美国退出量化宽松货币政策影响中国资本流动的理论分析 |
| 5.3 美国退出量化宽松货币政策对中国商业银行的影响 |
| 5.3.1 中国商业银行对金融体系稳定性具有重要意义 |
| 5.3.2 国际资本流动对商业银行系统稳定性的冲击 |
| 5.4 美国退出量化宽松货币政策对中国股票市场的影响 |
| 5.4.1 美国退出量化宽松货币政策影响中国股票市场的理论分析 |
| 5.4.2 美国退出量化宽松货币政策影响中国股票市场的实证分析 |
| 本章小结 |
| 第6章 美国退出量化宽松货币政策对中国产出的影响 |
| 6.1 文献综述 |
| 6.2 美国退出量化宽松货币政策前后中国产出的变迁 |
| 6.3 美国退出量化宽松货币政策影响中国产出的理论分析 |
| 6.3.1 美国退出量化宽松货币政策影响中国产出的蒙代尔-弗莱明模型分析 |
| 6.3.2 美国退出量化宽松货币政策给中国经济带来的机遇与挑战 |
| 6.4 美国量化宽松货币政策退出影响中国产出的实证分析 |
| 6.4.1 美国量化宽松货币政策退出影响中国产出的计量模型 |
| 6.4.2 美国退出量化宽松货币政策影响中国产出的脉冲响应函数分析 |
| 6.4.3 美国退出量化宽松货币政策影响中国产出的方差分解 |
| 6.4.4 美国退出量化宽松货币政策影响中国产出的实证结果分析 |
| 本章小结 |
| 第7章中国应对美国退出量化宽松货币政策冲击的对策建议 |
| 7.1 加强国际间政策合作，积极创新货币政策工具 |
| 7.1.1 加强国际间宏观经济政策的沟通与协调 |
| 7.1.2 增加货币政策工具的灵活性和创新性 |
| 7.2 完善预警体系和宏观审慎性监管框架 |
| 7.2.1 加强跨境资金流动的预警与监控 |
| 7.2.2 完善商业银行的审慎监管 |
| 7.2.3 遏制资产泡沫，加强金融监管 |
| 7.3 完善人民币汇率的形成机制、推进人民币国际化 |
| 7.3.1 提高人民币汇率弹性，深化人民币汇率形成机制改革 |
| 7.3.2 积极推动人民币国际化 |
| 7.4 深化金融体系改革、促进金融服务实体经济 |
| 7.4.1 深化利率市场化改革 |
| 7.4.2 推进外汇管理体制改革 |
| 7.4.3 推进中国证券市场改革 |
| 7.4.4 促进金融服务实体经济 |
| 7.5 转变经济发展方式、推进经济结构转型 |
| 7.5.1 加快转变经济发展方式 |
| 7.5.2 应当大力推进产业结构和经济结构的调整 |
| 7.5.3 推动中国企业“走出去” |
| 参考文献 |
| 后记 |
（3）美国非常规货币政策冲击下中国利率期限结构动态响应研究（论文提纲范文）
| 引言 |
| 一、文献综述 |
| 二、模型方法与变量选取 |
| (一) 含有潜在门限的时变参数向量自回归模型 |
| (二) 影子利率期限结构模型 |
| (三) 变量选取及处理 |
| 三、实证分析 |
| (一) 影子利率趋势分析 |
| (二) 模型估计结果 |
| 四、美国非常规货币政策冲击下的中国利率期限结构 |
| (一) 不同时期美国非常规货币政策对中国金融市场利率期限结构的影响 |
| (二) 不同前瞻指引规则下美国非常规货币政策对中国金融市场期限结构的影响 |
| 五、结 论 |
（4）美国非常规货币政策退出与中国实际产出——基于信号渠道的国际分析（论文提纲范文）
| 引言 |
| 一、文献综述 |
| 二、信号渠道传导机制 |
| 三、实证分析 |
| (一)变量选择和数据来源 |
| (二)VEC模型分析 |
| 1.单位根检验和协整检验 |
| 2.模型的建立 |
| 3.脉冲响应分析 |
| 4.方差分解分析 |
| 5.稳健性检验 |
| (三)EGARCH模型分析 |
| 1.测度美联储货币政策信号的指标 |
| 2.模型的建立和估计 |
| 3.经验分析结果及经济学解释 |
| 4.稳健性检验 |
| 四、结论 |
（5）美国量化宽松货币政策调整对中国短期资本流动的影响研究（论文提纲范文）
| 一、引言 |
| 二、国内外文献综述 |
| (一)量化宽松货币政策文献综述 |
| 1、国外研究现状 |
| (1)量化宽松货币政策对实体经济产生作用 |
| (2)量化宽松货币政策的实施效果及影响 |
| 2、国内研究现状 |
| (1)量化宽松货币政策的实施效果 |
| (2)量化宽松货币政策对中国经济的影响和措施建议 |
| (二)短期资本流动文献综述 |
| 1、国外研究现状 |
| (1)短期资本流动的特点 |
| (2)短期资本流动与外在经济变量和外在金融环境的关系 |
| 2、国内研究现状 |
| (1)中国短期资本流动规模的测算方法 |
| (2)中国短期资本流动的影响因素 |
| 三、美国量化宽松货币政策调整对中国短期资本流动影响的实证分析 |
| (一)变量构造与时间序列选取 |
| 1、变量构造 |
| 2、时间序列选取 |
| (二)时间序列平稳性检验 |
| (三)VAR 模型的构建 |
| 1、变量协整关系检验 |
| 2、VAR 模型的选取 |
| 3、VAR 模型滞后阶数的选择和平稳性检验 |
| 4、VAR 模型变量的格兰杰因果检验 |
| (四)实证检验 |
| 1、脉冲响应分析 |
| (1)中国短期资本流动受到自身冲击后在短期内波动明显,在长期波动幅度明显减小并趋于稳定 |
| (2)中国短期资本流动受到美元兑人民币实际汇率冲击后在极短期间内反应明显,但随后迅速趋于无明显波动 |
| (3)中国短期资本流动受到中美利差冲击后在短期内逐渐有所反应,在长期内波动幅度减小并趋于均衡 |
| (4)中国短期资本流动受到美国量化宽松货币政策冲击后在一段时间内持续频繁波动,在长期内波动幅度逐渐减小 |
| (5)中国短期资本流动受到中国制造业采购经理指数冲击后在短期内反应迅速且明显,在长期内影响力逐渐减弱 |
| 2、方差分解 |
| 四、结论及政策建议 |
| (一)结论 |
| 1、美元兑人民币汇率波动对中国短期资本流动影响较小 |
| 2、中美利差在短期内对中国短期资本流动影响明显,长期来看则趋于均衡 |
| 3、美国量化宽松货币政策变动对中国短期资本流动在短期内影响明显 |
| 4、中国制造业采购经理指数与中国短期资本流动之间保持很高的正相关关系 |
| (二)政策建议 |
| 1、推进利率市场化和汇率制度改革,增强中国金融市场抗风险能力 |
| 2、将短期资本流动性风险管理纳入到宏观审慎监管框架中 |
| 3、加强资本项目流出的监控,加快研究制定短期流动性注入工具 |
| 4、审慎对待短期资本项目的开放,抑制短期资本频繁流动 |
| 5、建立有效的短期资本流动性风险监测与反应机制,提高各部门协作水平 |
（6）美、日货币政策对中国产出的溢出效应研究（论文提纲范文）
| 引言 |
| 一、理论模型与变量选取 |
| 二、SVAR模型与数据说明 |
| (一) 模型构建 |
| (二) 数据说明 |
| 三、实证检验结果与分析 |
| (一) 单位根检验 |
| (二) 滞后期选择和AR根分布 |
| (三) 脉冲响应函数 |
| 1.美国货币政策变动对中国产出的影响 |
| 2.日本货币政策变动对中国产出的影响 |
| (1) 日本货币政策的价格型变动对中国产出变动的影响 |
| (2) 日本货币政策的数量型变动对中国产出的影响 |
| (四) 实证结果分析 |
| 四、结论与政策建议 |
（7）基于TVP-VAR扩展模型的货币政策动态计量研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 选题背景及研究意义 |
| 1.1.1 选题背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 国内外研究现状评述 |
| 1.2.1 理论框架研究现状 |
| 1.2.2 计量模型研究现状 |
| 1.3 研究框架与研究方法 |
| 1.3.1 研究框架 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 论文的结构安排与创新点 |
| 1.4.1 论文的结构安排 |
| 1.4.2 论文的创新点 |
| 第2章 中国货币政策传导的动态响应机制研究 |
| 2.1 理论分析与模型设定 |
| 2.1.1 理论分析 |
| 2.1.2 时变参数向量自回归模型 |
| 2.2 数据说明与实证结果 |
| 2.2.1 数据说明 |
| 2.2.2 平稳性检验 |
| 2.2.3 模型估计结果 |
| 2.3 模型效度分析 |
| 2.3.1 模型显着性分析 |
| 2.3.2 脉冲响应分析 |
| 2.4 本章小结 |
| 第3章 中国非常规货币政策传导渠道有效性研究 |
| 3.1 非常规货币政策的理论基础 |
| 3.1.1 非常规货币政策的内涵与实践 |
| 3.1.2 非常规货币政策的传导机制 |
| 3.1.3 非常规货币政策的有效性 |
| 3.2 符号约束的 TVP-VAR 模型 |
| 3.2.1 TVP-VAR 模型设定 |
| 3.2.2 符号约束的识别 |
| 3.3 数据选择与模型估计 |
| 3.3.1 数据说明 |
| 3.3.2 符号约束规则 |
| 3.3.3 模型估计结果 |
| 3.4 模型稳健性检验 |
| 3.5 货币政策传导渠道有效性检验 |
| 3.5.1 脉冲响应分析 |
| 3.5.2 方差分解分析 |
| 3.6 本章小结 |
| 第4章 外部非常规货币政策冲击下利率期限结构动态响应研究 |
| 4.1 文献综述 |
| 4.2 模型方法与变量选取 |
| 4.2.1 包含潜在门限的时变参数向量自回归模型 |
| 4.2.2 影子利率期限结构模型 |
| 4.2.3 变量选取及处理 |
| 4.3 实证分析 |
| 4.3.1 影子利率趋势分析 |
| 4.3.2 模型估计结果 |
| 4.4 美国非常规货币政策冲击下的中国利率期限结构 |
| 4.4.1 不同时期的非常规货币政策对中国金融市场的影响 |
| 4.4.2 不同前瞻指引规则对中国金融市场的影响 |
| 4.5 本章小结 |
| 第5章 货币政策干预下汇率协同波动效应研究 |
| 5.1 人民币国际化下的汇率形成机制 |
| 5.1.1 人民币国际化与汇率稳定 |
| 5.1.2 汇率协同波动的文献回顾 |
| 5.2 理论模型与数据处理 |
| 5.2.1 潜在门限因子（LTF）模型 |
| 5.2.2 LTF 模型的 MCMC 估计 |
| 5.2.3 广义自回归计分（GAS）模型 |
| 5.2.4 数据描述与处理 |
| 5.3 汇率协同波动的实证检验 |
| 5.3.1 共同因素驱动下的汇率波动 |
| 5.3.2 共同因素驱动下的时变相关性分析 |
| 5.3.3 货币政策联合干预有效性检验 |
| 5.4 本章小结 |
| 第6章 货币政策与货币市场稳定性研究 |
| 6.1 研究方法与数据处理 |
| 6.1.1 时变参数的因子增广向量自回归模型 |
| 6.1.2 MS-IHMM-HDPM 模型 |
| 6.1.3 动态平均模型 |
| 6.1.4 数据选取与处理 |
| 6.2 金融状况指数的效用检验 |
| 6.2.1 金融状况指数的估计 |
| 6.2.2 金融状况指数与通货膨胀的相关性分析 |
| 6.2.3 非线性 Granger 因果分析 |
| 6.2.4 预测能力分析 |
| 6.3 金融状况指数的区制特征 |
| 6.3.1 金融状况指数的区制识别 |
| 6.3.2 金融状况指数的区制效应 |
| 6.4 货币市场稳定性的冲击风险源分析 |
| 6.5 本章小结 |
| 第7章 总结与展望 |
| 7.1 研究总结 |
| 7.2 研究不足与展望 |
| 参考文献 |
| 中文参考文献 |
| 英文参考文献 |
| 攻读学位期间发表的学术论文及取得的科研成果 |
| 致谢 |
（8）美国货币政策对中国经济的影响机理（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.1.1 国外背景 |
| 1.1.2 国内背景 |
| 1.2 选题意义 |
| 1.3 研究思路与创新 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 主要创新 |
| 1.4 主要概念的界定 |
| 1.4.1 美国传统货币政策工具 |
| 1.4.2 美国量化宽松货币政策 |
| 第2章 货币政策的相关研究综述 |
| 2.1 传统货币政策变量选择及传导机制 |
| 2.1.1 传统货币政策传导机制的度量指标 |
| 2.1.2 传统货币政策对宏观经济的影响 |
| 2.2 量化宽松货币政策相关文献综述 |
| 2.2.1 基于美联储资产负债表的理论模型 |
| 2.2.2 量化宽松货币政策传导机制 |
| 2.2.3 非传统货币政策对实体经济的溢出效应 |
| 2.2.4 非传统货币政策对其他经济体的影响 |
| 2.2.5 非传统货币政策对中国经济的影响 |
| 2.3 货币政策的国际间传导 |
| 2.3.1 蒙代尔-弗莱明模型 |
| 2.3.2 蒙代尔-弗莱明-多恩布什模型 |
| 第3章 模型选择与数据描述 |
| 3.1 向量自回归模型 |
| 3.1.1 向量自回归模型基本形式 |
| 3.1.2 脉冲响应函数 |
| 3.1.3 乔勒斯基分解 |
| 3.2 结构向量自回归模型 |
| 3.3 变量、数据选择与描述 |
| 3.3.1 变量和数据选择 |
| 3.3.2 数据描述 |
| 3.4 本章结论 |
| 第4章 中美经济相关性分析 |
| 4.1 基于商品市场的相关性 |
| 4.1.1 中美两国产出的比较 |
| 4.1.2 中美两国消费者价格指数的比较 |
| 4.1.3 中美两国经济中总建筑投资变化比较 |
| 4.1.4 中美贸易账户分析 |
| 4.2 基于货币市场相关性分析 |
| 4.2.1 美国总准备金与中国新增外汇占款对比分析 |
| 4.2.2 美国联邦基金利率与中国存款利率异同性分析 |
| 4.3 本章结论 |
| 第5章 传统货币政策对中国经济的影响 |
| 5.1 所选变量与美国经济周期 |
| 5.2 模型设定和假设 |
| 5.3 实证结果 |
| 5.3.1 脉冲响应函数 |
| 5.3.2 方差分解 |
| 5.4 本章结论 |
| 第6章 量化宽松货币政策对中国经济影响的传导途径 |
| 6.1 量化宽松货币政策对中国国际贸易的影响 |
| 6.1.1 模型设定和假设 |
| 6.1.2 以人民币实际有效汇率作为传导路径的脉冲响应函数 |
| 6.1.4 方差分解 |
| 6.2 量化宽松货币政策对中国货币市场的冲击 |
| 6.2.1 模型设定和假设 |
| 6.2.2 以中国外汇储备作为传导路径的脉冲响应函数 |
| 6.2.4 方差分解 |
| 6.3 基于世界原油价格的传导路径实证分析 |
| 6.3.1 选择世界石油价格的依据 |
| 6.3.2 模型设定和假设 |
| 6.3.4 系数回归结果 |
| 6.3.5 以世界石油价格作为传导路径的脉冲响应函数 |
| 6.3.6 方差分解 |
| 6.4 本章结论 |
| 第7章 结论和政策建议 |
| 7.1 结论 |
| 7.2 政策建议 |
| 参考文献 |
| 作者简介及科研成果 |
| 致谢 |
（9）美联储货币政策效应对中国经济增长的影响:基于TVP-VAR-SV模型的省际研究（论文提纲范文）
| 一、文献综述 二、实证研究设计 1. |
| 实证思路 2. |
| 变量选取与数据来源 3. |
| 参数估计方法 三、实证结果分析 1. |
| 溢出效应的存在性分析 2. |
| 基于溢出效应冲击方向的省际分析 3. |
| 基于溢出效应冲击程度的省际分析 四、主要结论及启示 |
（10）美国量化宽松货币政策对中国经济的溢出效应研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景及意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 量化宽松原理及效果研究 |
| 1.2.2 量化宽松溢出效应理论基础研究 |
| 1.2.3 量化宽松溢出效应的传导渠道研究 |
| 1.2.4 量化宽松溢出的经济效应研究 |
| 1.2.5 量化宽松溢出效应的实证研究方法 |
| 1.2.6 研究综述评价 |
| 1.3 研究内容与研究方法 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 研究思路与研究框架 |
| 1.4.1 研究思路 |
| 1.4.2 研究框架 |
| 1.5 主要特色与创新 |
| 1.6 本章小结 |
| 第2章 量化宽松溢出效应的理论基础 |
| 2.1 美国量化宽松货币政策简介 |
| 2.1.1 量化宽松货币政策的界定 |
| 2.1.2 美国四轮量化宽松概述 |
| 2.2 货币政策溢出效应的界定 |
| 2.3 货币政策溢出效应的国际传导机制 |
| 2.3.1 蒙代尔-弗莱明模型 |
| 2.3.2 多恩布什汇率超调模型 |
| 2.3.3 新开放宏观经济模型 |
| 2.3.4 国际经济政策协调的基础理论 |
| 2.3.5 货币政策溢出效应的传导渠道归纳 |
| 2.4 本章小结 |
| 第3章 美国量化宽松对中国物价的溢出效应 |
| 3.1 量化宽松对中国物价的溢出机制 |
| 3.1.1 汇率渠道 |
| 3.1.2 利率渠道 |
| 3.1.3 国际大宗商品价格渠道 |
| 3.2 中国物价水平的描述性分析 |
| 3.3 量化宽松对中国居民消费价格溢出的实证分析 |
| 3.3.1 模型与方法 |
| 3.3.2 变量选取与数据说明 |
| 3.3.3 实证结果分析 |
| 3.4 量化宽松对中国工业生产者出厂价格溢出的实证分析 |
| 3.4.1 模型与方法 |
| 3.4.2 变量选取与数据说明 |
| 3.4.3 实证结果分析 |
| 3.5 量化宽松对中国进口价格溢出的实证分析 |
| 3.5.1 模型与方法 |
| 3.5.2 变量选取与数据说明 |
| 3.5.3 面板数据单位根检查结果 |
| 3.5.4 面板数据协整检验结果 |
| 3.5.5 面板数据模型估计 |
| 3.6 量化宽松对新兴经济体物价溢出的比较分析 |
| 3.6.1 新兴经济体物价变化分析 |
| 3.6.2 模型与方法 |
| 3.6.3 变量选取与数据说明 |
| 3.6.4 实证结果分析 |
| 3.7 本章小结 |
| 第4章 美国量化宽松对中国对外贸易的溢出效应 |
| 4.1 量化宽松对中国对外贸易的溢出机理 |
| 4.1.1 汇率渠道 |
| 4.1.2 美国收入渠道 |
| 4.1.3 国际大宗商品价格渠道 |
| 4.2 中国对外贸易的描述性分析 |
| 4.2.1 中国对外贸易变化分析 |
| 4.2.2 中美双边贸易变化分析 |
| 4.3 量化宽松对中国出口贸易溢出效应的实证分析 |
| 4.3.1 基于出口贸易SVAR模型的实证分析 |
| 4.3.2 基于工业行业出口面板数据模型的实证分析 |
| 4.4 量化宽松对中国进口贸易溢出的实证分析 |
| 4.4.1 模型与方法 |
| 4.4.2 样本与数据处理 |
| 4.4.3 实证结果分析 |
| 4.5 量化宽松对中美双边贸易影响的实证分析 |
| 4.5.1 基于ARDL模型的实证分析 |
| 4.5.2 与美国主要贸易伙伴的比较分析 |
| 4.6 本章小结 |
| 第5章 美国量化宽松对中国国际资本流动的溢出效应 |
| 5.1 量化宽松对中国国际资本流动的溢出机理 |
| 5.1.1 汇率渠道 |
| 5.1.2 利率渠道 |
| 5.2 中国国际资本流动的描述性分析 |
| 5.2.1 国际资本流动的界定与规模测算 |
| 5.2.2 中国短期国际资本流动变化分析 |
| 5.2.3 中国长期国际资本流入变化分析 |
| 5.2.4 中国长期国际资本流出变化分析 |
| 5.3 量化宽松对中国短期国际资本流动溢出的实证分析 |
| 5.3.1 模型与方法 |
| 5.3.2 变量选取与数据说明 |
| 5.3.3 实证结果分析 |
| 5.4 量化宽松对中国FDI流入溢出的实证分析 |
| 5.4.1 量化宽松对中国吸引FDI总量溢出的实证分析 |
| 5.4.2 量化宽松对美国流入中国FDI溢出的实证分析 |
| 5.4.3 量化宽松对中国行业FDI流入影响的实证分析 |
| 5.5 美国量化宽松对中国FDI流出溢出的实证分析 |
| 5.5.1 国家层面分析 |
| 5.5.2 行业层面分析 |
| 5.6 本章小结 |
| 第6章 美国量化宽松对中国产出的溢出效应 |
| 6.1 量化宽松对中国产出的溢出机理 |
| 6.1.1 物价路径 |
| 6.1.2 贸易路径 |
| 6.1.3 资本流动路径 |
| 6.2 量化宽松对中国产出溢出的实证分析 |
| 6.2.1 模型与方法 |
| 6.2.2 变量选取与数据说明 |
| 6.2.3 实证结果分析 |
| 6.2.4 SVAR模型的进一步分析 |
| 6.3 量化宽松对中国行业产出溢出的实证分析 |
| 6.3.1 模型与方法 |
| 6.3.2 变量选取与数据说明 |
| 6.3.3 估计结果分析 |
| 6.3.4 基于工业行业面板数据的进一步检验 |
| 6.4 量化宽松对新兴经济体产出溢出的比较分析 |
| 6.4.1 新兴经济体经济增长变化分析 |
| 6.4.2 模型与方法 |
| 6.4.3 变量选取与数据说明 |
| 6.4.4 序列平稳性检验 |
| 6.4.5 估计结果分析 |
| 6.5 本章小结 |
| 第7章 美国量化宽松对中国经济环境变化的溢出效应 |
| 7.1 模型方法与数据说明 |
| 7.1.1 生产关系描述 |
| 7.1.2 需求关系描述 |
| 7.1.3 进出口贸易关系描述 |
| 7.1.4 价格关系描述 |
| 7.1.5 包含金融市场行为的动态演进过程 |
| 7.1.6 中国与美国贸易关系的模型处理 |
| 7.1.7 模型的数据说明和结果解释说明 |
| 7.2 量化宽松对中国经济环境变化的技术处理 |
| 7.3 量化宽松对中国经济环境变化的溢出分析 |
| 7.3.1 宏观经济的变化分析 |
| 7.3.2 产业的变化分析 |
| 7.4 本章小结 |
| 结论及政策建议 |
| 1.主要结论 |
| 2.政策建议 |
| 3.后续研究展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 附录A 攻读学位期间科研成果 |
| 附录B 附表2007年135个部门的产业说明 |
四、货币政策对中国经济的影响（论文参考文献）
- [1]美联储货币政策对中国经济的冲击[J]. 金春雨,张龙. 中国工业经济, 2017(01)
- [2]美国量化宽松货币政策的退出及其对中国经济的影响[D]. 吴承礼. 吉林大学, 2016(03)
- [3]美国非常规货币政策冲击下中国利率期限结构动态响应研究[J]. 易晓溦,陈守东,刘洋. 国际金融研究, 2015(01)
- [4]美国非常规货币政策退出与中国实际产出——基于信号渠道的国际分析[J]. 白玥明,王自锋,陈钰. 国际金融研究, 2015(08)
- [5]美国量化宽松货币政策调整对中国短期资本流动的影响研究[J]. 路妍,方草. 宏观经济研究, 2015(02)
- [6]美、日货币政策对中国产出的溢出效应研究[J]. 何国华,彭意. 国际金融研究, 2014(02)
- [7]基于TVP-VAR扩展模型的货币政策动态计量研究[D]. 易晓溦. 吉林大学, 2015(08)
- [8]美国货币政策对中国经济的影响机理[D]. 朱欣乐. 吉林大学, 2014(03)
- [9]美联储货币政策效应对中国经济增长的影响:基于TVP-VAR-SV模型的省际研究[J]. 胥爱欢. 世界经济研究, 2018
- [10]美国量化宽松货币政策对中国经济的溢出效应研究[D]. 刘晓兰. 湖南大学, 2015(02)