一、三九集团兼并之路（论文文献综述）
刘江涛[1]（2003）在《企业并购战略选择及案例分析》文中研究说明作为市场经济的一种普遍现象，并购促进了企业财富的集中；企业组织结构的变迁；有力的推动了产业结构的升级。它已经成为现代经济金融环境中的一种主要力量和公司政策关注焦点。在我国，从改革开放后，特别是随着资本市场的建立和逐步完善，企业间的收购兼并日益增多。然而，在众多的企业兼并中，失败的案例占了多数。美国McKinsey管理咨询公司对116个英美公司的并购行为的研究表明，约60％的并购操作是失败的，而大规模混合并购的失败率高达86％。其中一个非常重要的原因是企业没有根据长期发展战略和企业的核心竞争能力来制定合理、可行的并购战略。因此，本文主要探讨了企业并购战略的分析和选择。 本文回顾了企业并购的发展历程，从经济、管理、战略三个维度分析了企业并购的动机理论。经济维包括协同效应、投机理论和交易费用理论，管理维包括代理成本理论，战略维包括资产组合理论和市场竞争理论，分析了各理论的前提条件和使用范围。采用比较分析方法，探讨了企业并购战略的分析方法，在已有方法的基础上，建立了“产业景气—企业地位—核心能力”动态分析模型，强调了企业核心竞争力在并购中的重要意义。同时还对企业并购过程中目标企业的选择、企业价值的评估以及企业整合进行了讨论。在目标企业的选择中，主要应用指导性政策矩阵，对目标企业的安全性、产业发展前景以及公司发展前景进行分析，提出了目标企业的选择条件；另外，分别对目标企业四个层次的价值评估方法进行了比较，总结了各种方法的适用条件；在企业整合方面，分析了影响企业整合的因素，对四种文化整合模式进行了比较，并结合企业原有文化对多元化的容忍度建立了“企业文化—企业并购战略”组合图。最后，本文应用以上理论对三九集团的并购战略进行了详细分析，得出了结论：企业并购是一个系统工程，其中并购战略的选择、目标企业的确定、企业并购后对目标企业的整合都会对企业并购的成败产生较大影响。因此，必须在并购前根据企业的整体战略制定一整套切实可行的并购战略以保证并购目标的实现。并得出了关于并购的几点启示，希望对国内企业有所帮助。
陈理国[2]（2013）在《我国医药行业并购财务整合问题研究》文中认为近年来,并购已经成为现代企业发展的重要方式,世界排名前列的公司包括跨国医药公司大多都进行了不同规模和程度的并购。国外并购已有一百多年的历史,而我国只有短短二十几年,但凭借着改革开放三十几年的经济高速发展,我国企业并购在世界范围扮演者越来越重要的角色,并购案例中涉及的金额占全世界并购交易金额的比重越来越大。国内外都有学者对企业并购的成功率进行了实证研究,研究结果表明,并购成功率较低,只有不到30%,其原因是多方面的,其主要原因是没有对并购企业进行有效整合,而财务整合是整合中非常关键的环节。目前国内外多是从战略、组织结构、人力资源、财务、文化等多方面的整合对并购整合进行研究的,单独研究并购财务整合的书籍很少。并购整合是并购成败的关键,财务整合是并购整合的关键环节,这为研究并购财务整合提供了坚实的理论基础。但这些研究只是停留在理论上,并未具体地研究财务整合,也没有将这些理论与具体的并购案例结合起来。医药行业是永远的超朝阳产业,近年来医药行业并购案例逐年增多,涉及金额不断提高,是发生并购的热点行业。目前制约我国医药行业发展的主要问题是行业集中度低,行业急需进行大规模的并购从而进行优胜劣汰,解决以上问题。目前国家频繁出台政策鼓励医药企业通过兼并重组做大做强,在国家政策导向和市场的双重支持下,国内医药企业将加速整合。本文采用了案例分析的研究方法,分别从理论和实务两方面对企业并购财务整合问题进行研究和探讨。本文在描述我国医药行业并购财务整合现状后,提出我国医药行业财务整合工作过程中现存的问题,并对问题进行有针对性地分析,然后在华润集团并购三九医药财务整合的案例中,将具体的财务整合措施列举出来并进行分析和评价,最后对被并购方三九医药近几年的财务报表进行分析,对财务整合效果进行评价,指出案例的启示和问题的对策,实现理论与实践更好地结合。本文第一章讲述选题背景和研究意义、国内外研究现状、研究方法和思路,对国内外研究进行评述。第二章对并购财务整合的概念和理论基础、必要性、原则进行了评述,讲述了并购财务整合所涉及的主要内容和模式,并对并购财务整合过程以及整合前后的关键点进行了分析。第三章以我国医药行业为例,讲述了医药行业及其并购当前的发展状况,行业监管及近几年来的政策,说明今后较长一段时间内行业内兼并重组有望加速,并指出我国医药行业并购财务整合中存在的问题及原因。第四章以华润（集团）有限公司并购三九医药股份有限公司的过程、并购财务整合的过程以及运用财务指标法和经济增加值（EVA）法评价财务整合效果,揭示案例对医药行业财务整合的启示。第五章对我国医药行业并购财务整合提出对策建议。本文创新的选用医药行业作为并购财务整合的研究对象,写作目的在于对并购财务整合理论进行研究,并运用华润集团并购三九医药的实际案例分析,将其与财务整合的理论研究结合起来,指出财务整合过程中的问题和对策以及对并购实践工作的启示。本文对我国医药行业并购财务整合现状及存在的问题进行探讨,力图解决医药行业在财务整合过程中的问题,以期能为正处于或即将实施并购财务整合的国内医药企业或是其他行业的财务整合提供一定的指导,提高并购的成功率。
胥朝阳[3]（2004）在《企业并购的风险管理研究》文中认为企业并购重组是伴随经济全球化不断深入而形成的一种必然趋势，也是企业管理所涉及的一个全新内容。在市场全球化、信息全球化的推动以及高新技术产业迅速发展的影响下，企业生产要素的配置正向动态开放式过程转变。企业并购以产权为交易对象，通过产权转让实现企业控制权的转移和资源重组，是企业外部成长的一条重要途径，也是产业结构调整和企业制度创新的动力，在资本市场中正发挥越来越大的作用。同时，从企业并购的特征和国内外企业并购的实践来看，并购又是一项高风险的资本经营活动。因此，加强企业并购的风险管理具有重要的现实意义。 本研究目的，在于发现企业并购风险的表现、特征与产生规律，探讨企业并购风险的识别、测评和处置方法；设计并购风险管理绩效评价体系，以规范企业并购风险管理，提高并购决策水平，降低企业并购风险。 论文以产权经济学理论等经济学相关学科理论为依据，按照系统论原理，将企业并购风险管理视为一项系统工程，以企业并购风险的产生、识别、测评和处置为主线，运用逻辑推理与典型案例相结合分析法，对企业并购风险管理系统的结构特征及其运作全面论述，并用定量分析法对并购绩效进行评价，以证明所选并购模式的可行性。 全文共分十章。导言，阐明论文研究的背景和意义，评述国内外企业并购风险管理研究的成果和现状，提出研究的内容、思路、方法和独特性。 第一章，从以美国的五次企业并购浪潮为代表的“全球企业并购热”、中国企业并购的现状及风险的复杂性，引出本文的研究命题——加强企业并购风险管理。 第二章，阐释论文研究的理论依据，即产权经济学理论、规模经济理论、交易费用理论、专属管理能力转移理论和协同效应理论。 第三章，对企业并购及其风险进行理论界定，从风险产生的原因和表现形式等多种角度，阐述风险收益对称性、风险的可认知性、风险的可防范性和风险的可控性等并购风险认识观。 第四章，将企业并购划分为制定并购战略、选择目标企业、并购谈判和并购整合等四个阶段，深入探讨企业并购风险的产生机理。 第五章，依据系统原理，论证企业并购风险管理是一个以获取并购信息为始点、以市场为导向、以价值形态为主要管理对象、以实现风险价值最大化为目标，由风险识别、风险测评和风险处置等运作环节构成的开放系统。 第六章，以对会计报表及相关资料的分析为基础，阐明改进后的德尔菲法、分段法和风险树法等企业并购风险识别方法的原理和过程，通过实际并购案例说明企企业并购的风险管理研究业并购风险识别技术的应用。 第七章，把企业视作一个灰色系统，尝试将模糊数学理论和灰关联分析理论用于企业并购风险的测评;结合实例，阐述模糊测评法和灰关联测评法的技术原理和操作过程，并进行比较。 第八章，概述企业并购风险的处置策略，结合具体案例详细阐述质疑式并购法、间接式并购法和两步式并购法等企业并购风险规避方法;提出了并购风险转移和控制的有效途径和操作要点。 第九章，阐述研究战略并购风险管理的重要性，归纳出以‘。市场+组织”为基础的八种可供选择的战略并购模式;运用战略匹配、组织适应和过程可控的“三维原理”，比较分析不同模式的并购风险，从中总结出战略并购范式，并据此重构基于风险的企业战略并购流程。 第十章，点明从风险管理角度研究企业并购绩效的意义，分析企业并购绩效的独特性，评价企业并购绩效，检验所选并购模式的可行性和并购风险管理的实效性。 最后，归纳全文的研究结论，展望购风险管理的发展趋势和研究方向，指出有待进一步研究的问题，提出拟采取的研究对策和方法。 论文的独特性主要有两点:一是将企业并购视为一项高风险的战略投资，运用战略匹配、组织适应和过程控制有机统一的“三维原理”，对企业并购风险管理进行系统分析，以说明并购风险管理的系统性特征;二是把企业并购视作灰色系统运作的一种方式，尝试引用模糊数学理论，构建并购风险矩阵，进行灰关联分析，实现对企业并购风险的量化测评。
赵新先[4]（1997）在《论企业高效率的资产经营———三九企业集团资产经营的实践与认识》文中研究表明论企业高效率的资产经营———三九企业集团资产经营的实践与认识赵新先任何资本都有其时间价值，任何形态的资本无论是实物形态还是价值形态的资本，一旦停止下来，通货膨胀的因素和技术进步带来的无形损耗都总味着资产的流失。基于这一认识：三九企业集团在资产管理和经...
刘玉茹[5]（2020）在《高溢价并购会带来高绩效吗？ ——基于华润三九与复星医药双案例》文中指出本论文主要针对高溢价并购对并购绩效的影响这一话题,进行了基于双案例的讨论与分析,本论文的论点是“高溢价并购未必可以带来高绩效”,文章内容围绕这一论点展开探讨。选取华润三九和复星医药这两家公司做为比较考虑了很多客观因素,这两家企业都是医药行业内的典型企业,处于同一行业背景下,并且都是在2012年发生的并购活动,对于被并购企业采用的评估方法一样,都是收益法,这些客观因素都是一样的,排除了客观因素后就是两家公司在并购时溢价和平价的区别和支付方式的不同用作研究。本文在研究时首先介绍了双案例—华润三九和复星医药的并购双方和其并购过程,华润三九并购桂林天和时产生了高溢价并购,而复星医药并购Alma公司时属于正常并购,并且在分析并购过程时发现这两家公司支付方式大相径庭。其次通过财务指标分析法和EVA评价法来分析华润三九和复星医药的并购绩效来验证本论文论点,通过分析华润三九高溢价并购的内部原因和对并购绩效的影响,与复星医药高绩效的原因做分析对比,得出为什么“高溢价并购未必带来高绩效”的原因,最后在论文结尾阐述结论以及对并购活动进行更深入探讨,列举出在分析过程中认为复星医药也存在的一些问题,试图寻找出怎样才是合理有效的并购活动,且提出相关建议。利用EVA评价法时主要涵盖了税后营业利润、EVA税收调节和加权平均资本成本率的相关计算。运用财务指标分析法时,主要是通过以下四个方面:盈利能力、成长能力、偿债能力和营运能力来评价华润三九和复星医药的并购绩效。本论文通过阅读2012—2018年的年报,结合数据和指标分析华润三九和复星医药的并购事件是否成功,分析过后发现华润三九在高溢价并购后,采用现金支付的高溢价并购行为并未带来高绩效,而复星医药利用杠杆收购方式进行的正常并购反而使得并购后企业业绩呈上升趋势。分析结果的对比回答了本文的核心论点,即“看上去很美”的高溢价并购似乎并不能带来高绩效。同时也希望本次的双案例分析并购绩效可以为并购的案例研究提供自己的视角。
三九集团资产经营研究课题组[6]（2002）在《三九企业集团高效率的资产经营之路》文中研究表明 三九企业集团是以南方药厂为核心组建的军队大型企业集团。该集团自核心企业南方药厂创业十年来,从贷款500万元起家,发展为拥有54.28亿元总资产（其中净资产25.27亿元,截止1995年12月31日止）.34.17亿无形资产,以药业为主,集高效农业、
吴志军[7]（2002）在《企业并购中的管理整合研究》文中提出企业并购是一项高风险与高利润并存的商业行为，许多企业希望通过并购达到转嫁产业危机，规避投资风险，化解企业债务，降低劳动力成本，扩张企业规模之目的。然而，尽管当今企业并购浪潮汹涌，但与振奋人心的高并购金额和数量巨大的并购案例相比，企业并购的成功率并不高。并购失败的重要原因是忽视并购中的管理整合。本文认为，对一个行将实施并购战略的公司来说，培养管理整合能力比培养资本实力更为重要，不具备优秀的管理整合能力却热衷于进行并购的公司，将付出高昂的没有回报的代价。本文认为，所谓管理整合，就是依据管理的基本原理，通过战略、计划、组织、领导、控制、协调等各种要素的相互配合，以最大限度地在并购的基础上实现各种资源的科学合理的配置，保证公司最佳的经营效率和经营业绩。同时，管理整合又是将两个或多个公司组合为一体由共同所有者拥有的具有理论和实践意义的一门艺术。本文构筑了企业并购中的管理整合框架体系：（1）战略整合；（2）组织与制度整合；（3）人力资源整合；（4）企业文化整合；（5）财务整合。本文共分为七章。第一章在阐述并购的各种解释，总结并购的类型基础上，对于西方学者提出的各种并购理论进行了归纳，如效率理论、信息与信号理论、代理问题与管理主义理论、市场势力理论、赋税考虑理论、政府干预理论、市场缺陷论等。在第一章中，笔者还总结了国外企业并购的动向，针对国外企业并购发展提出了几点启示。同时，回顾了我国企业并购的演进历史，分析了我国企业并购存在的问题，如产权关系问题、政府行政干预问题、国有资产流失问题、企业并购的中介机构问题。在这一章中，笔者还重点阐述了我国上市公司并购重组的总体特征、存在的问题。我国上市公司并购重组有很大一部分是围绕“保壳、保配、买壳”来进行的，国有股、法人股的协议转让是我国上市公司并购重组的主要形式。上市公司并购重组中存在着许多问题，如上市公司与大股东关联交易；协议转让难以遵循公平原则；新的大股东投资不实；信息披露不充分及虚假重组等等。针对这些问题，笔者提出了解决的对策：规范上市公司购买、置换资产行为、严格实行三分开；在并购重组过程中，引进选好大股东，鼓励战略性并购；对新的大股东应严格资信调查和对贷款质押的审查，确保付款及时到位；完善信息披露；改变一股独大的格局；完善上市公司法人治理结构，切实保护中小股东利益。第二章在回顾管理理论发展历程的基础上提出了管理整合理论。管理理论在经<WP=15>历了古典管理理论、行为科学、管理理论丛林发展到现在的企业文化、企业再造等，管理理论发展历史证明，管理是最重要的生产力。笔者分析了管理整合的必要性，如企业并购的高风险性，企业并购中的制度冲突、企业并购中的机制冲突、企业并购中的心理冲突、企业并购中的文化冲突。在此基础上提出了管理整合的内容体系，即本文的总体框架。管理整合必须遵循综效最大化原则、系统化原则、创新原则、稳健原则。在这一章中，笔者还研究了管理整合的操作策略：（1）按照科学的程序与模式来运作管理整合；（2）重视并购管理整合的前期准备工作；（3）引入专职管理整合经理，负责管理整合的全过程；（4）影响管理整合的各事项在签署协议后应尽早宣布并执行；（5）应提前制定管理整合计划，整合计划需要不断地调整。本章最后详细介绍了海尔集团并购红星电器公司及其管理整合的案例，并进行了分析。第三章研究企业并购中的战略整合问题、综观国内外企业并购案例，在战略整合方面的问题主要有：（1）并购战略目标的选择问题；（2）主业与多元化经营问题；（3）并购决策失误问题。针对多元化战略问题，笔者提出多元化战略的基本前提是主营业务的充分发展，多元化经营成功的关键是战略关联的开发。战略整合的目标是培育核心竞争力。在本章中，笔者提出了企业并购之后的经营战略整合内容，如产品结构整合方法有经营单位组合分析法、政策指导矩阵、产品环境分析法等。最后，通过德隆公司整合传统产业案例分析系统总结了企业并购中的战略整合。第四章阐述企业并购中的组织与制度整合，组织整合的理论基础是专业化与部门化、集权与分权、管理幅度与管理层次。组织整合的任务是提供组织结构系统图和编制职务说明书。针对横向并购、纵向并购、混合并购，提出了不同的组织结构整合策略。企业并购中的制度规范整合内容主要有：企业基本制度、管理制度、技术规范、业务规范、个人行为规范等。在并购企业中必须实施制度化管理。第五章研究企业并购中的人力资源整合。当代人力资源理论把人力当成企业、社会发展的第一推动力，因而人力资源将成为企业的第一资源。企业并购将对被并购企业员工的态度、感情和工作行为产生显着影响。企业并购引发的主要心理变化是工作环境呈现模糊状态，员工之间的信任程度下降，自我保护意识增强。企业并购将对员工产生许多负面影响，如人与人之间的交流更加困难，生产力受损，发展势头减弱，团队行为弱化，争权夺利，放弃对公司的义务，等等。笔者提出人力资源整合策略：（1）客观评价高层经理的能力，审慎决策高层经理的
庄莹,毛付根[8]（2006）在《多元化经营的陷阱——基于三九集团的案例分析》文中研究指明一、三九发展历程概述2005年11月,赵新先的落马引发了原本潜伏已久的“三九危机”,而导火索正是三九集团倾尽全力打造的一个重要项目:三九健康城。三九健康城位于深圳龙岗区坪山镇马峦村,占地8．5平方公里,于2001年8月破土动工。其前身系深圳金万利高尔夫度假村有限公司,由香港金万利公司和坪山镇政府于1994年合资成立。1996年,金万利公司将80％的外资股份全部转让香港昌腾
付爱忠,曾宇,王红敏[9]（1998）在《兼并:“三九”告诉您什么?》文中研究说明
林子淇[10]（2019）在《DCF法在医药企业并购价值估值中的应用研究 ——以华润三九并购桂林天和为例》文中指出企业并购过程中,最核心与关键的因素之一就是企业并购中的价值估值,这是企业并购中的精华所在。估值如此重要的原因主要有两个,一是,企业价值是并购方进行价格谈判、选择并购方法的主要参考依据。二是,价值估值有助于并购方全面了解并购过程中的风险,进而对风险进行控制,防止出现支付过高价格情况的出现,提高并购的成功率。论文以华润三九药业股份有限公司（简称“华润三九”）并购桂林天和药业有限公司（简称“桂林天和”）为例,首先,简述了论文的研究内容与研究思路,分析了国内外对医药企业并购的研究现状,其次,对并购的概念、价值估值相关理论进行介绍。再次,从医药行业环境和发展现状两个方面,对我国医药行业并购的大环境进行了简单的分析,通过将各种估值方法的优缺点及适用性进行比较,选取出了最适合我国医药行业背景的现金流折现法,对桂林天和药业进行并购估值,同时针对目标企业的具体情况,修正DCF基本模型,使其估值更为准确。最后,基于DCF法并购估值的一般流程,详细阐述了如何运用DCF模型来对目标企业进行并购后的价值估值。本文的最后,总结了此次并购的结论,并对企业并购提出相关建议以及对未来的企业发展的展望。
二、三九集团兼并之路（论文开题报告）
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、三九集团兼并之路（论文提纲范文）
（1）企业并购战略选择及案例分析（论文提纲范文）
| 中文摘要 |
| 英文摘要 |
| 1 绪言 |
| 1.1 选题的意义 |
| 1.2 企业并购的研究现状 |
| 1.2.1 企业并购动机的理论研究 |
| 1.2.2 企业并购中财务决策研究 |
| 1.2.3 企业并购的文化整合问题 |
| 1.2.4 企业并购战略的分析和评价 |
| 1.3 论文的研究内容和目的 |
| 1.4 论文采用的分析方法 |
| 2 企业并购概论 |
| 2.1 企业并购的概念及其内涵 |
| 2.1.1 企业并购的定义 |
| 2.1.2 企业并购的类型 |
| 2.2 企业并购的发展历程 |
| 2.2.1 西方国家企业兼并的历史回顾 |
| 2.2.2 我国企业兼并的发展 |
| 2.2.3 全球企业兼并的现状 |
| 3 企业兼并动机理论及其发展 |
| 3.1 协同效应 |
| 3.1.1 管理协同效应--差别效率假说 |
| 3.1.2 财务协同效应--避税假说 |
| 3.1.3 规模经济理论--规模效应 |
| 3.2 投机理论--价值低估假说 |
| 3.3 交易费用理论--组织替代市场假说 |
| 3.4 代理成本理论--管理主义假说 |
| 3.5 资产组合理论--多元化战略假说 |
| 3.6 市场竞争理论--市场势力假说 |
| 4 企业并购的战略分析 |
| 4.1 常用的并购战略 |
| 4.1.1 战略转移策略 |
| 4.1.2 低成本扩张战略 |
| 4.1.3 专业化策略 |
| 4.1.4 优势互补策略 |
| 4.1.5 文化整合策略 |
| 4.2 并购战略分析 |
| 4.2.1 产品生命周期理论 |
| 4.2.2 经验效应理论 |
| 4.2.3 波士顿咨询公司的增长--占有率矩阵 |
| 4.2.4 指导性政策矩阵 |
| 4.2.5 “产业景气-企业地位-核心能力”模型 |
| 5 企业并购战略的选择 |
| 5.1 目标企业的选择 |
| 5.1.1 应用指导性政策矩阵对目标企业进行选择 |
| 5.1.2 目标企业的客观性和经济性分析 |
| 5.1.3 英、美国家对目标企业的选择 |
| 5.2 企业并购的财务决策 |
| 5.2.1 目标企业的价值评估 |
| 5.2.2 企业并购价格的确定 |
| 5.3 企业并购的整合战略 |
| 5.3.1 企业组织整合 |
| 5.3.2 企业文化整合 |
| 6 案例分析:三九集团的并购战略 |
| 6.1 公司简介 |
| 6.2 三九并购战略的选择 |
| 6.2.1 三九集团“产业景气-企业地位-核心能力”模型分析 |
| 6.2.2 从医药行业的发展趋势分析三九的并购战略 |
| 6.3 三九集团的并购动机 |
| 6.3.1 效益差异理论 |
| 6.3.2 企业的发展战略动机。 |
| 6.3.3 为企业带来协同效应。 |
| 6.4 三九集团并购战略的实施 |
| 6.4.1 三九集团的资产重组和企业兼并的背景 |
| 6.4.2 内聚式资本运营 |
| 6.4.3 扩散式资本运营 |
| 6.5 三九对目标企业的选择 |
| 6.6 三九的企业整合策略 |
| 6.6.1 影响三九整合模式的因素 |
| 6.6.2 三九整合战略的实施 |
| 6.7 三九并购战略的启示 |
| 6.7.1 启示之一 |
| 6.7.2 启示之二 |
| 6.7.3 启示之三 |
| 6.7.4 启示之四 |
| 6.7.5 启示之五 |
| 7 结论 |
| 致谢 |
| 参考文献 |
（2）我国医药行业并购财务整合问题研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 1. 导论 |
| 1.1 选题背景与研究意义 |
| 1.2 国内外研究现状 |
| 1.2.1 国外研究现状 |
| 1.2.2 国内研究现状 |
| 1.2.3 国内外研究述评 |
| 1.3 研究方法与研究思路 |
| 1.4 研究贡献 |
| 2. 企业并购财务整合研究 |
| 2.1 企业并购财务整合概述 |
| 2.1.1 相关概念界定 |
| 2.1.2 企业并购财务整合的理论分析 |
| 2.2 并购财务整合的内容和模式 |
| 2.2.1 并购财务整合的内容 |
| 2.2.2 并购财务整合的模式 |
| 2.3 并购财务整合过程及关键点分析 |
| 2.3.1 并购财务整合过程分析 |
| 2.3.2 并购财务整合成功的关键点 |
| 3. 我国医药行业并购财务整合现状分析 |
| 3.1 我国医药行业发展趋势 |
| 3.1.1 我国医药行业特征 |
| 3.1.2 我国医药行业发展概况 |
| 3.2 集中度低是制约我国医药行业发展的主要问题 |
| 3.2.1 医药制造业集中度低 |
| 3.2.2 医药商业集中度低 |
| 3.2.3 低集中度所导致的问题 |
| 3.3 医药行业并购分析 |
| 3.3.1 我国医药行业并购史 |
| 3.3.2 我国医药行业并购动因及影响 |
| 3.3.3 医药行业监管及政策 |
| 3.4 我国医药企业并购财务整合中存在的问题及原因 |
| 3.4.1 忽视并购财务整合导致财务管理失控 |
| 3.4.2 整合资本结构不当致使资产负债率过高 |
| 3.4.3 缺少对并购财务整合风险的控制 |
| 4. 华润并购三九财务整合案例分析 |
| 4.1 并购双方基本情况 |
| 4.1.1 并购方华润(集团)有限公司的基本情况 |
| 4.1.2 被并购方三九医药股份有限公司的基本情况 |
| 4.2 并购的背景情况 |
| 4.2.1 三九医药资金占用问题亟待解决 |
| 4.2.2 华润集团全力打造医药平台 |
| 4.3 并购的主要过程 |
| 4.4 华润集团并购三九医药的财务整合 |
| 4.4.1 财务目标整合 |
| 4.4.2 财务资源整合 |
| 4.4.3 财务管理制度体系的整合 |
| 4.4.4 会计核算体系整合 |
| 4.4.5 业绩评价考核体系整合 |
| 4.5 并购前后三九医药绩效对比 |
| 4.5.1 财务指标法下的绩效对比 |
| 4.5.2 经济增加值(EVA)法下的绩效对比 |
| 4.6 华润集团并购三九医药财务整合的启示 |
| 4.6.1 财务整合是并购整合不可或缺的部分 |
| 4.6.2 财务整合以并购企业的并购战略目标为导向 |
| 4.6.3 财务整合以促进协同效应为手段,以提升核心竞争力为目的 |
| 4.6.4 通过一套有效的财务管理系统进行财务整合 |
| 5. 我国医药行业并购财务整合的对策建议 |
| 参考文献 |
| 后记 |
| 致谢 |
（3）企业并购的风险管理研究（论文提纲范文）
| 中文摘要 |
| Abstract |
| 导言 |
| 一、 研究意义 |
| 二、 研究动态 |
| 三、 研究思路、方法和创新点 |
| 第一章 问题的提出--从全球企业并购热说起 |
| 一、 美国--五次企业并购浪潮 |
| 二、 全球--1998年以来的跨国并购热 |
| 三、 中国--企业并购起步较晚 |
| 四、 启示--加强并购风险管理 |
| 第二章 论文研究的理论依据 |
| 一、 产权经济学理论 |
| 二、 规模经济理论 |
| 三、 交易费用理论 |
| 四、 专属管理能力转移理论 |
| 五、 协同效应理论 |
| 第三章 企业并购及其风险概述 |
| 一、 企业并购的含义 |
| 二、 企业并购风险的含义 |
| 三、 企业并购风险的类别 |
| 四、 企业并购风险的认识观 |
| 第四章 企业并购风险产生的阶段分析 |
| 一、 制定并购战略 |
| 二、 选择目标企业 |
| 三、 并购谈判过程 |
| 四、 并购后的整合 |
| 第五章 企业并购风险管理系统 |
| 一、 企业并购风险管理的含义 |
| 二、 企业并购风险管理系统的结构 |
| 三、 企业并购风险管理系统的特征 |
| 四、 企业并购风险管理系统的运作 |
| 第六章 企业并购风险的识别 |
| 一、 并购风险识别对象 |
| 二、 并购风险识别技术 |
| 三、 案例分析:康恩贝公司收购浙江凤凰失败案 |
| 第七章 企业并购风险的测评 |
| 一、 企业并购风险的模糊测评 |
| 二、 企业并购风险的灰关联测评 |
| 三、 案例分析:两种风险测评方法的比较 |
| 第八章 企业并购风险的处置 |
| 一、 企业并购风险处置策略 |
| 二、 企业并购风险的规避 |
| 三、 企业并购风险的转移 |
| 四、 企业并购风险的控制 |
| 五、 案例分析:三九医药收购雅安三九药业 |
| 第九章 基于风险的企业战略并购管理 |
| 一、 企业战略并购概述 |
| 二、 企业战略并购的类型 |
| 三、 企业战略并购的选择 |
| 四、 企业战略并购的流程重构 |
| 五、 案例分析:开开实业控股三毛派神 |
| 第十章 企业并购绩效的评价 |
| 一、 企业并购绩效的概念 |
| 二、 企业并购绩效的评价 |
| 三、 案例分析:某企业的并购绩效评价 |
| 总结与展望 |
| 一、 本文的研究结论 |
| 二、 需要进一步讨论的问题 |
| 三、 拟采取的研究措施 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（5）高溢价并购会带来高绩效吗？ ——基于华润三九与复星医药双案例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.1.1 宏观背景 |
| 1.1.2 行业背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.2.1 理论意义 |
| 1.2.2 实际意义 |
| 1.3 研究思路及内容 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究内容 |
| 1.3.3 研究方法 |
| 1.3.4 本文创新之处 |
| 2 文献及概念界定 |
| 2.1 文献综述 |
| 2.1.1 并购动因研究 |
| 2.1.2 并购效应研究 |
| 2.1.3 溢价并购与商誉减值研究 |
| 2.2 文献述评 |
| 2.3 相关概念 |
| 2.3.1 并购 |
| 2.3.2 高溢价并购 |
| 2.3.3 并购绩效 |
| 3 理论基础和评价方法 |
| 3.1 理论基础 |
| 3.1.1 市场势力理论 |
| 3.1.2 协同效应理论 |
| 3.1.3 委托代理理论 |
| 3.1.4 信息不对称理论 |
| 3.2 绩效评价方法 |
| 3.2.1 财务指标研究法 |
| 3.2.2 EVA指标研究法 |
| 4 案例介绍 |
| 4.1 并购双方简介 |
| 4.1.1 华润三九 |
| 4.1.2 桂林天和 |
| 4.1.3 复星医药 |
| 4.1.4 Alma公司 |
| 4.2 并购过程介绍 |
| 4.2.1 华润三九并购天和 |
| 4.2.2 复星医药并购Alma公司 |
| 5 案例分析 |
| 5.1 华润三九绩效分析 |
| 5.1.1 财务指标评价法 |
| 5.1.2 EVA(经济附加值)评价法 |
| 5.2 高溢价并购的因果分析 |
| 5.3 复星医药绩效分析 |
| 5.3.1 财务指标评价法 |
| 5.3.2 EVA(经济附加值)评价法 |
| 5.4 高绩效之因 |
| 6 结论与建议 |
| 6.1 结论 |
| 6.1.1 并购溢价过高 |
| 6.1.2 采用现金支付方式 |
| 6.1.3 并购资源未完全利用 |
| 6.2 进一步研究:复星医药可能存在的问题 |
| 6.3 建议 |
| 6.3.1 谨慎评估被并购企业价值 |
| 6.3.2 选择合适的并购支付方式 |
| 6.3.3 管理层严谨制定决策 |
| 6.3.4 并购后的整合要及时、高效、对应 |
| 6.3.5 国家政策的出台及调整 |
| 6.4 本文不足 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（7）企业并购中的管理整合研究（论文提纲范文）
| 引言 |
| 1. 企业并购理论与动向 |
| 1.1 企业并购的涵义与类型 |
| 1.1.1 企业并购概念的界定 |
| 1.1.2 企业并购的类型 |
| 1.2 企业并购理论与动因 |
| 1.2.1 效率理论 |
| 1.2.2 信息与信号理论 |
| 1.2.3 代理问题与管理主义理论 |
| 1.2.4 市场势力理论 |
| 1.2.5 赋税考虑理论 |
| 1.2.6 政府干预理论 |
| 1.2.7 市场缺陷论 |
| 1.3 国外企业并购的动向及启示 |
| 1.3.1 全球企业并购浪潮的兴起 |
| 1.3.2 全球企业并购浪潮的特点 |
| 1.3.3 国外企业并购的启示 |
| 1.4 我国企业并购演进及问题评述 |
| 1.4.1 我国企业并购的演进 |
| 1.4.2 我国企业并购问题及其评述 |
| 1.5 上市公司并购重组的特征、问题与对策 |
| 1.5.1 上市公司并购重组的总体特征 |
| 1.5.2 上市公司并购重组中存在的问题 |
| 1.5.3 提高上市公司并购重组绩效的对策 |
| 2. 管理整合理论与整合策略 |
| 2.1 管理整合理论基础 |
| 2.1.1 管理理论的演进 |
| 2.1.2 管理是最重要的生产力 |
| 2.2 管理整合内容与策略 |
| 2.2.1 管理整合的必要性 |
| 2.2.2 管理整合的内容 |
| 2.2.3 管理整合的原则 |
| 2.2.4 管理整合的操作策略 |
| 2.3 案例分析：海尔并购红星电器公司及其管理整合 |
| 3. 企业并购中的战略整合 |
| 3.1 企业并购中的战略整合问题 |
| 3.1.1 并购战略目标的选择问题 |
| 3.1.2 主业与多元化经营问题 |
| 3.1.3 并购决策失误问题 |
| 3.2 企业并购中的多元化战略问题 |
| 3.2.1 多元化经营的基本形式和特征 |
| 3.2.2 国内外企业多元化经营的反思 |
| 3.2.3 多元化战略的基本前提：主营业务的充分发展 |
| 3.2.4 多元化经营成功的关键：战略关联的开发 |
| 3.3 战略整合目标：培育核心竞争力 |
| 3.3.1 核心竞争力的基本概念 |
| 3.3.2 实施并购战略整合核心竞争力 |
| 3.4 企业并购中的经营战略整合 |
| 3.4.1 经营战略整合内容 |
| 3.4.2 企业并购中的产品结构整合 |
| 3.5 案例分析：德隆公司整合传统产业 |
| 4. 企业并购中的组织与制度整合 |
| 4.1 企业并购中的组织整合 |
| 4.1.1 并购企业的专业化与部门化 |
| 4.1.2 并购企业的集权与分权 |
| 4.1.3 并购企业的管理幅度与管理层次 |
| 4.1.4 并购企业组织整合的原则与任务 |
| 4.1.5 不同并购模式下的组织结构 |
| 4.2 企业并购中的制度规范整合 |
| 4.2.1 制度规范整合的内容 |
| 4.2.2 在并购企业中实施制度化管理 |
| 4.3 案例分析 |
| 案例一：长安机器与江陵机器合并中的组织整合 |
| 案例二：三九集团并购四川雅安的制度整合 |
| 5. 企业并购中的人力资源整合 |
| 5.1 人力资源管理价值再造 |
| 5.1.1 人力资源——超越等产量曲线 |
| 5.1.2 人力资源——为管理学重新断代 |
| 5.1.3 现代人力资本理论概述 |
| 5.2 企业并购对人力资源整合的挑战 |
| 5.2.1 企业并购引发的主要心理变化 |
| 5.2.2 企业并购对员工的负面影响 |
| 5.2.3 被并购方原高管人员的配合难度 |
| 5.3 人力资源整合策略 |
| 5.3.1 客观评价高层经理的能力，审慎决策高层经理的去留 |
| 5.3.2 针对并购方式的差异，采用不同的整合策略 |
| 5.3.3 通过多方努力，转化员工的抵制情绪 |
| 5.3.4 建立激励机制，留住公司的核心员工 |
| 5.4 案例分析：金义集团并购的人力资源整合 |
| 6. 企业并购中的文化整合 |
| 6.1 企业文化：内容与功能 |
| 6.1.1 企业文化的兴起 |
| 6.1.2 企业文化的内涵 |
| 6.1.3 企业文化的内容 |
| 6.1.4 企业文化的功能 |
| 6.2 企业并购中的文化冲突与文化整合 |
| 6.2.1 企业文化的整合直接影响企业并购的成败 |
| 6.2.2 企业并购中的文化冲突 |
| 6.2.3 并购企业文化整合的内容 |
| 6.3 文化整合的进程与整合策略 |
| 6.3.1 并购企业文化整合的进程 |
| 6.3.2 文化注入式整合策略 |
| 6.3.3 并购企业文化整合的原则与方法 |
| 6.4 构建并购企业文化 |
| 6.4.1 采用多种方法构建企业文化 |
| 6.4.2 形成有效的企业文化网络 |
| 6.4.3 建立企业文化机构 |
| 6.5 案例分析：深康佳并购滁州电视机厂的文化整合 |
| 7. 企业并购中的财务整合 |
| 7.1 企业并购前的调查、审核 |
| 7.1.1 商业调查的资料来源 |
| 7.1.2 商业调查与审核的主要内容 |
| 7.2 企业并购前的财务评估 |
| 7.2.1 净资产评估法 |
| 7.2.2 现金流量折现法 |
| 7.2.3 市场价值法 |
| 7.2.4 市场溢价法 |
| 7.3 企业并购中的支付方式 |
| 7.3.1 现金支付方式 |
| 7.3.2 普通股支付方式 |
| 7.3.3 优先股支付方式 |
| 7.3.4 可转换债券支付方式 |
| 7.3.5 垃圾债券筹资支付 |
| 7.4 企业并购后的财务整合 |
| 7.4.1 企业并购后财务整合的必要性 |
| 7.4.2 企业并购后财务整合的特征 |
| 7.4.3 企业并购后财务整合操作策略 |
| 7.5 案例分析：鄂尔多斯集团财务整合模式 |
| 附录：企业并购商业调查清单 |
| 参考文献 |
| 后记 |
（8）多元化经营的陷阱——基于三九集团的案例分析（论文提纲范文）
| 一、三九发展历程概述 |
| 二、三九陷阱的原因分析 |
| (一)多元化经营与核心竞争能力之间的矛盾 |
| (二)规模扩张与资金承受能力之间的矛盾 |
| (三)企业快速发展与管理控制系统的缺失之间的矛盾 |
| (四)商业模式的教条运用 |
| 三、三九的经验与教训 |
（10）DCF法在医药企业并购价值估值中的应用研究 ——以华润三九并购桂林天和为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究目的和意义 |
| 1.2.1 研究目的 |
| 1.2.2 研究意义 |
| 1.3 研究内容与方法 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 2 文献综述与相关理论 |
| 2.1 国内外研究文献 |
| 2.1.1 国外研究文献 |
| 2.1.2 国内研究文献 |
| 2.1.3 国内外研究文献评述 |
| 2.2 企业并购相关概述 |
| 2.2.1 企业并购的概念 |
| 2.2.2 企业并购的类型 |
| 2.3 企业价值估值理论基础 |
| 2.3.1 企业价值估值的内涵 |
| 2.3.2 企业价值估值的特点 |
| 2.3.3 企业价值估值的方法 |
| 2.4 企业价值估值基本理论 |
| 2.4.1 资本价值理论 |
| 2.4.2 MM理论 |
| 2.4.3 资本资产定价理论 |
| 3 医药行业并购分析 |
| 3.1 医药行业并购环境及现状分析 |
| 3.1.1 医药行业并购环境分析 |
| 3.1.2 医药行业并购现状分析 |
| 3.2 并购双方基本情况分析 |
| 3.2.1 华润三九股份有限公司概况 |
| 3.2.2 桂林天和概况 |
| 3.3 并购动因分析 |
| 3.3.1 宏观政策分析 |
| 3.3.2 经济环境分析 |
| 3.3.3 双方需求分析 |
| 4 DCF模型在目标企业价值估值中的应用分析 |
| 4.1 DCF模型基本理论 |
| 4.1.1 DCF模型概述 |
| 4.1.2 DCF模型基本步骤 |
| 4.1.3 DCF模型参数确定 |
| 4.2 桂林天和药业自由现金流预测 |
| 4.2.1 主营业务预测 |
| 4.2.2 营业成本及费用预测 |
| 4.2.3 资本支出及折旧摊销预测 |
| 4.2.4 追加营运资金预测 |
| 4.2.5 资产负债表与利润表预测 |
| 4.2.6 自由现金流预测 |
| 4.3 企业折现率确定及修正 |
| 4.3.1 股权资本成本的确定 |
| 4.3.2 债务资本成本的确定 |
| 4.3.3 加权平均资本成本的计算结果 |
| 4.4 企业价值估值的结果 |
| 5 案例研究的有效性评价与应用建议 |
| 5.1 对改进的DCF法进行有效性评价 |
| 5.1.1 改进模型后估值结果与实际并购价的对比 |
| 5.1.2 对比差异性分析 |
| 5.2 DCF法应用建议 |
| 结论与展望 |
| 参考文献 |
| 攻读学位期间发表的学术论文 |
| 致谢 |
四、三九集团兼并之路（论文参考文献）
- [1]企业并购战略选择及案例分析[D]. 刘江涛. 重庆大学, 2003(03)
- [2]我国医药行业并购财务整合问题研究[D]. 陈理国. 西南财经大学, 2013(04)
- [3]企业并购的风险管理研究[D]. 胥朝阳. 华中农业大学, 2004(01)
- [4]论企业高效率的资产经营———三九企业集团资产经营的实践与认识[J]. 赵新先. 管理世界, 1997(01)
- [5]高溢价并购会带来高绩效吗？ ——基于华润三九与复星医药双案例[D]. 刘玉茹. 安徽财经大学, 2020(08)
- [6]三九企业集团高效率的资产经营之路[A]. 三九集团资产经营研究课题组. 2002中国未来与发展研究报告, 2002
- [7]企业并购中的管理整合研究[D]. 吴志军. 江西财经大学, 2002(01)
- [8]多元化经营的陷阱——基于三九集团的案例分析[J]. 庄莹,毛付根. 财会通讯, 2006(11)
- [9]兼并:“三九”告诉您什么?[J]. 付爱忠,曾宇,王红敏. 中国经贸导刊, 1998(08)
- [10]DCF法在医药企业并购价值估值中的应用研究 ——以华润三九并购桂林天和为例[D]. 林子淇. 哈尔滨商业大学, 2019(01)